中信期货：6月24日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　能源：昨日API数据显示，库欣库存重新回到下降轨道，幅度达到200万桶，超出市场预期，油价整体表现偏强，但前期支撑油市的强势汽油目前有转弱的迹象，裂解价差有所回落，我们认为近期油价突破前高的可能仍较小，更多是对近期欧洲经济数据好于预期的反应，预计上行空间仍较为有限。

　　农产品：豆类方面，天气炒作模式开启，近期美豆上涨反映了这种担忧，6月30日公布6月底种植面积报告是否下调值得关注；棕榈油方面，受累于对后期需求担忧，马棕油价格继续弱势徘徊，但原油价格企稳预期、厄尔尼诺天气仍对棕榈油价格构成底部支撑，使得棕油价格下行空间预期也比较有限，近期市场关注焦点集中于美豆种植面积及种植优良率方面，这些因素表现虽环比利多美豆价格但因幅度不明显而影响有限，市场静待本月底USDA6月种植面积报告，故预计在缺乏有效信息指引下，近期马棕榈油仍将为区间震荡概率较大；原糖方面，外盘受供应过剩打压及雷亚尔贬值的影响，延续弱势运行态势；唯一可能形成的利多因素天气，最近也出现改善，巴西近期天气改善，压榨进度或加快，印度降雨开始正常；供需方面，印度产量同比增加约400万吨，泰国库存创历史新高，去库存压力较大，目前，预计国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，压力较大，关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，隔夜美棉震荡运行，价格重心下移，厄尔尼诺对棉花种植的影响尚无定论，印度CCI库存压力大，为降低库存有进一步降低竞卖底价的可能，美棉维持长线震荡走势判断，价格重心有下移倾向。