中信期货：6月16日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　贵金属：昨日欧元区希腊债务问题谈判破裂，不确定性再度增加，市场对于希腊脱欧的预期有所上升，市场避险需求升温，推动了金银的反弹，但从最新公布的CFTC持仓来看，在目前长达两年的整理平台下沿区间，多空双方的力量均在增加，但是空方的势头明显较强，上周金银净多头寸大幅减少，黄金创下去年3月底以来的最大降幅，而白银更是创下去年6月初以来的最大环比跌幅，表明目前市场分化加大，但整体对于未来情并不看好。我们认为弱势区间震荡的格局不会改变，并维持还有最后一跌的判断。未来金银的波动主线依旧会是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在16-19美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者可参与空单，60日线为止损位。

　　能源：昨日油价延续调整态势，WTI三连阴，从本周的影响因素来看，我们认为宏观面的影响将偏强，希腊债务危机与美联储6月会议都是需要市场关注的焦点，在目前美联储政策锤子未落地之前，美元与油价均陷入震荡格局，往后看，美联储6月份加息的可能性不大，因此对油价而言，深度调整的可能性亦不大。

　　农产品：美豆种植进度、出苗率、优良率同比下降2个百分点，6月底种植面积报告是否下调值得关注；棕榈油方面，近期受累于对后期需求担忧、以及豆油价格拖累等，马棕价格继续呈现回调，但原油价格企稳预期、厄尔尼诺天气影响持续利多价格，再叠加斋月节消费提振等，料在多空因素交织下，马棕榈油行情或将持续震荡为主；原糖方面，外盘受供应过剩打压，延续弱势运行，连创新低，巴西继续增产，印度产量同比增加约400万吨，泰国库存创历史新高，去库存压力较大，预计国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，压力较大，关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，隔夜农产品多数收跌，美棉跌至前期低位，市场上利空消息频出，厄尔尼诺的影响难有定论，维持长线震荡判断。