银河期货晨会纪要（2015-06-15）

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　　国债

　　周一(6月15日)，行情走势回顾：周五国债期货平开低走，随后冲高回落，主力合约TF1509收于96.000，下跌0.16%，成交量有所回升，持仓量大幅下行。央行公开市场操作：央行公开市场上周未进行任何公开市场操作，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。行情走势预期：5年期国债期货主力合约TF1509和次主力合约TF1512合约价差近期维持历史高位，TF1509存在低估，存在统计套利机会。维持前期判断，宏观经济存在于2015年见底的预期，但此预期仍需要后续数据验证，目前企业投资意愿仍然不强，房地产企业也仍处于去库存周期中，货币政策仍会向降低中长期融资成本方面使力，但是国内目前的资金难以传导至实体经济，4月份降准之后非银金融机构新增人民币存款暴涨3万亿，大量资金囤积在短期等待打新等低风险高收益投资活动，结构性问题突出，解决结构性问题的方式可能仍需要从股市开刀，注册制的推出有可能缓解资金的结构性问题，使货币重新回到长端。