银河期货晨会纪要（2015-06-15）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周五弱势收平，因美天气有利大豆生长。豆粕期货上涨，因国内及出口需求稳定。一些工厂季节性减产，使豆粕供应紧张。豆油期货收低，受豆粕/豆油套利交易拖累。BMD毛棕油期货周五跌至两周最低，且创12周来最大单周跌幅，因供应过剩担忧，及有迹象显示买家可能转向其他竞争油品。内盘油脂上周延续弱势震荡格局，周五夜盘小幅调整。MPOB、USDA报告无利好以及产区天气适宜，供给充裕前景压制油脂反弹。现货方面，截至上周五，港口大豆库存为540万吨，较前一周同期增加6.7万吨；国内豆油商业库存总量为76.162万吨，较前一周同期的72.11万吨增5.62%；棕油港口库存为46.85万吨，较前一周同期的42.47万吨增10.31%。后期关注油厂开机率及油脂进口利润情况。菜籽收购价上周下跌，新菜籽上市量较少，关于地方政府不收菜油，直接给企业收购补贴的消息对菜油形成了较强的压制，另外国储拍卖仍在进行，虽成交量不多，但库存压力仍在。整体上，油脂短期暂无利好消息指引，关注主产区天气、马棕油出口及国内消费情况，以弱势思路为主。盘面上，豆、菜油主力已接近震荡区间下沿，短期观察此位置的支撑有效性；棕油主力下探至5月高点附近，若无利好作用，或有进一步下探空间。