迈科期货：6月15日商品期货早评

　　第1页: 金属疲弱，关注美元动向第2页: 期指合约短期震荡盘整结束，新高可期第3页: 价差结构异常混乱，上下游冰火两重天演绎极致第4页: 油粕空单持有，后期不宜追加第5页: 缺乏消息指引 软商品惯性下滑

　　迈科期货早评: 缺乏消息指引 软商品惯性下滑

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 73.05 -45 1% 11474.33 -69 21.88% 13805 -38 201506

　　美 C/MA 81.94 -125 1% 12846.39 -193 14.96% 14594 -118 201507

　　澳大利亚 85.60 -141 1% 13411.26 -218 12.73% 14945 -139 201507

　　乌兹别克斯坦 81.50 102 1% 12778.48 157 15.25% 14553 95 201508

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13793 13116

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润270

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3084 3142

　　配额外(50%) 3871 3947

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5450 5230-5240 5110-5220

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2366 2308

　　配额外 1579 1503

　　二、分析与总结

　　白糖：全球库存的压力在外盘10合约上已经体现出来了，若厄尔尼诺天气影响不能发作，则弱势将维持到今年3季度；中国来自于减产以及进口管制支撑两大长线利好依据还在，6月淡季市场缺乏进一步推涨的动力，上下空间都有限。

　　操作上，01合约5780支撑无效，则糖价继续下滑，继续箱体行情。

　　棉花：中国政策是撬动国际棉价的杠杆，全球市场关注的焦点是中国国储库里的1200多万吨棉花将以什么价位、时间消化，近期消息面平静，价格随周边市场惯性下滑。

　　操作上，09空单继续持有。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部