中信期货：6月11日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　贵金属：昨日全球商品市场受到日央行行长黑田东彦讲话的影响，在美元兑日元大幅飙下挫，美元指数受压，商品纷纷出现跳涨，外盘金银亦企稳反弹，但我们认为在美联储加息落地之前，金银的任何反弹都不具有持续性，区间震荡的格局不会改变，依旧维持还有最后一跌的判断。未来金银的波动主线依旧会是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在16-19美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者可参与空单，前期空单止损出局，寻找合适点位再布局。

　　能源：在上周五OPEC会议尘埃落定之后，目前油价重新回归美元主导，美元近两日来的调整给油价带来了一丝喘息的机会，目前油价两日反弹幅度超过4%，此外基本面方面，美国产量继续下滑，加上需求端表现良好，炼厂开工率维持高位，目前有新闻传出有部分美国炼厂将推迟三季度的常规检修，因此，目前前期去库存的进程仍在延续，对油价形成支撑，但往后看，我们仍旧认为WTI在65美元/桶将出现较强阻力，DUC的存在可以视为剩余产能，一旦油价突破60，这部分产能就将开启，因此，我们对油价的反弹仍持谨慎态度，重点关注美元走势以及炼厂的开工情况。

　　农产品：豆类方面，供需报告基本符合预期，市场应声回落，市场关注点将重回美豆播种和生长情况，日本预计厄尔尼诺增强，我们判断美豆生长期雨水丰沛；棕榈油方面，近期受累于对后期需求担忧价格呈现回调，但原油价格企稳预期、厄尔尼诺天气影响持续利多价格，昨日USDA报告、MPOB报告纷纷公布，前者利多而后者略显利空，市场缺乏有效信息指引，故料棕榈油行情或将继续以震荡为主；原糖方面，外盘延续低位震荡运行，巴西增产，印度产量同比增加约400万吨，泰国库存创历史新高，去库存压力较大，国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，压力较大，关注巴西压榨进度及巴西雷亚尔走势，一旦外盘反弹，郑糖或跟随；棉花方面，USDA供需报告出炉，数据调整不大，对市场影响偏中性，全球棉花供需格局延续供大于求，印度国内价格稳中趋强，CCI抛储成交情况良好，但去库存压力依然存在，压制美盘上行空间，厄尔尼诺炒作持续升温，但对棉花种植的影响尚无定论，美棉维持长线震荡走势判断。