中信期货：6月10日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　贵金属：昨日金银有小幅企稳的迹象，但在美国公布JOLTS职位空缺创历史新高之后，金银受加息预期压制，冲高回落，最新CFTC金银的净多头持仓显示连续第二周环比出现下降，且黄金ETF继续出现减持，白银ETF较前日略有增加，显示目前市场在加息预期下做多氛围丧失，空头依旧偏强势，加上实体需求为近5年来次新低的水平，库存增势未改，金银价格持续受压。我们认为，未来银的波动将是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在16-19美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者可参与空单，黄金止损1180美元/盎司，白银16.5美元/盎司。

　　能源：昨日油价盘中大涨，从消息面上看，似乎并没有明显利多因素，我们认为美元回调仍是油价反弹的主要因素，此外，昨天晚间API公布库存数据，美国库存延续回落，且幅度加大，从目前钻机数量来看，很有可能在近期触底，因此美国原油减产速度加快，加速美国市场去库存进度，不过这并不是近期的新增利多因素，油价上涨能够延续仍有待观察。

　　农产品：油料方面，今晚公布供需报告，或利多市场，后续开启天气炒作模式，或存阶段性利多；油脂方面，近期受累于对需求担忧、豆油拖累以及技术压力位阻力等影响，价格呈现回调，但原油价格企稳预期、厄尔尼诺天气影响持续、以及叠加MPOB、USDA供需报告前瞻利多价格，整体而言，在周三重要报告发布之前，市场观望气氛占据上风，预计棕榈油行情或将以震荡为主；原糖方面，外盘延续低位震荡运行，巴西增产，印度产量远超榨季市场预期，国内食糖供应压力巨大，泰国库存创历史新高，去库存压力较大，国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，压力较大，关注巴西压榨进度及巴西雷亚尔走势，一旦外盘反弹，郑糖或跟随；棉花方面，隔夜外棉震荡运行，美棉供需报告今晚出炉，市场操作谨慎，注册仓单持续增加；厄尔尼诺炒作升温，但对棉花的实际影响目前尚无定论，保持长线震荡观点。