广发期货：6月9日商品期货早评

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　　国债期货:期待进一步企稳

　　[市场情况]

　　周一，国债期货TF1509合约收盘涨0.275，涨幅0.28%，报96.87，最高96.92，最低96.465，成交7336手，持仓23548手，减仓214手。T1509合约收盘涨0.25，涨幅0.26%，报95.56，最高95.62，最低95.19，成交2907手，持仓23195手，增仓611手。

　　[债市观察]

　　从昨天公布的贸易数据看，进口同比下降18.1%显示出内需仍然低迷，而出口降幅有所收窄。受到美元升值及外围宽松政策影响，对美国及东盟出口有所增长，对日本及欧洲等QE经济体有所下滑。从长远来说，未来增长不可能再靠进出口贸易拉动，经济转型仍然发展主线。政策方面，尽管二季度仍未看到有经济企稳迹象，但市场资金面已经非常宽松，货币继续宽松亦不太现实，前期降息降准效果仍需时间观察。虽然目前债市仍然受到债务置换压力影响，期债前段时间的大跌亦需市场慢慢消化，但在经济未企稳及通胀低迷的大环境下，中长期收益率没有继续上行的动力，对后市我们仍然保持乐观态度。

　　[操作建议]

　　操作上，期债在10日线附近有企稳迹象，但前期大跌恐慌情绪仍在，压制了反弹高度，现阶段建议投资者观望为主，遇低位回调可适当建仓。注意收益率上升风险，做好资金管理。

　　债市要点

　　海关总署公布数据显示，今年前5个月，我国进出口总值9.47万亿元人民币，比去年同期(下同)下降7.8%。其中，出口5.4万亿元，增长0.8%；进口4.07万亿元，下降17.2%；贸易顺差1.33万亿元，扩大2倍。

　　交易提示

　　5年期主力合约为TF1509，10年期为T1509。

　　TF1509合约交易所最低交易保证金为1.5%。T1509保证金为2%。

　　TF1509涨跌停板为1.5%，T1509涨跌停板为2%。