西部期货：6月9日商品期货早评

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　　西部期货早评：市场静待USDA报告 豆粕弱势难改

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货震荡偏弱，m1509合约日内连续交易时段及早盘初下探后日内回稳，终盘报收于2551点，较前一交易日结算价下跌16点；y1509合约连续交易时段一度反弹，早盘初快速回吐涨幅，终盘报收于5780点，较前一交易日结算价下跌12点。

　　隔夜CBOT大豆小幅反弹，7月合约终盘较前一交易日收高6.4美分至944.2美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收高4.6美元至309.5美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收低0.68美分至34.10美分/磅。

　　基本面情况

　　巴西贸易部数据显示，5月份巴西出口销售大豆934万吨，创历史最高单月销售纪录，相比之下4月份出口销售为655万吨，去年同期为761万吨，出口销售强劲推动当地港口价格升水处于较高水平；布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至6月4日当周，阿根廷大豆收割完成93.4%，周比推进3.1个百分点，比去年同期高出12.8%，本作物年度已收获面积1780万公顷，已收获产量5867.1万吨，平均单产3.29吨/公顷，产量预估上调至6080万吨，此前预估为6000万吨。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2430——2560元/吨，部分油厂报价小幅小幅下调，饲料厂和贸易商入市谨慎，5——8月份大豆到港数量庞大，油厂开工率持续处于较高水平，豆粕供应明显增加，南方部分油厂出现胀库，另外豆粕较其它杂粕价格优势显现，需求有所好转，但尚难以支撑豆粕持续反弹；沿海一级豆油报价5850——6050元/吨，油厂报价跟盘浮动，豆油和棕榈油两大油脂库存偏低支撑市场，油厂开工率持续保持高位将逐渐弥补库存，反弹动能明显减弱，预期上方空间较为有限。

　　总体评述

　　USDA月度供需报告前市场区域谨慎，行业机构预期USDA将下调2015/2016年度期末库存预估。国内方面，5——8月份大豆到港规模较大，油厂开工率保持较高水平，南方部分油厂胀库，虽然豆粕较其它杂粕价格优势显现，但尚难以支撑价格持续反弹，暂继续维持偏空思路；豆油强势格局暂缓，大豆到港量增加，豆油库存偏低情况或将逐渐改善，反弹动能随之减弱，不过油厂库存偏低现状并未改变，暂以观望为主。

　　操作建议

　　豆粕偏空思路为主。