中信期货：6月9日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　贵金属：在上周五强劲非农就业数据公布之后，市场被美联储加息的预期氛围所笼罩，市场延续过去两周以来的弱势，最新CFTC金银的净多头持仓显示连续第二周环比出现下降，且黄金ETF继续出现减持，白银维持前日水平，显示目前市场在加息预期下做多氛围丧失，空头聚集，对金银价格形成压制。未来银的波动将是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在16-19美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者可参与空单，黄金止损1180美元/盎司，白银16.5美元/盎司。

　　能源：上周五OPEC会议结果尘埃落定，如我们此前预期，OPEC维持产量配额上限不变，我们认为不管配额调整与否，OPEC增产趋势已成定局，从短期的影响因素来看，美联储的加息节奏仍是目前油市的关注焦点，虽然从时间上看，美联储6月份加息的概率越来越小，但近期好于预期的经济数据可能另加息提前，在美联储政策尚未锤子落地之前，预计美元对油价的影响仍较为显著，近期油价维持区间震荡的概率较大。

　　农产品：油料方面，美豆播种进度和优良率低于市场预期，市场担忧降水阻碍播种，我们判断6月底播种完毕为大概率事件，后续开启天气炒作模式，或存阶段性利多，不过播种面积预计增1%，供应压力仍难以消除，料总体仍偏空；油脂方面，受出口上升以及厄尔尼诺天气影响，棕榈油前期偏强震荡，但近期受累于对需求担忧、豆油拖累以及技术压力位阻力等呈现回调，预计短期多空因素此起披伏下，预计棕榈油行情或将以震荡为主；原糖方面，外盘延续低位震荡运行，目前关注的重点是巴西生产情况，预计受降雨影响，巴西5月食糖产量或同比下降，但食糖供应充足，印度产量远超榨季市场预期，国内食糖供应压力巨大，泰国库存创历史新高，去库存压力较大，国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，压力较大，关注巴西压榨进度及巴西雷亚尔走势，一旦外盘反弹，郑糖或跟随；棉花方面，隔夜美棉寻求突破，在原油带动下普涨，厄尔尼诺炒作继续升温，基本面没有明显变化，维持长线震荡走势判断，建议波段操作，印度国内价格高位回落，欲向全球抛售库存，施压美盘，持续关注其国内棉花抛售政策，美棉出口周报推迟至周五发布。