迈科期货：6月3日商品期货早评

　　第1页: PX大涨，PTA或继续反弹第2页: 期指反弹延续，近期或仍有新高，观察5450-5500区间压力第3页: 多空因素焦灼，黑金纠结前行第4页: 美元剧烈震荡，金属弱势依旧第5页: CBOT弱势不改，后期仍看下跌第6页: 郑糖平稳上涨 期棉缺乏指引第7页: 油价持续上涨，塑料短线或止跌反弹

　　迈科期货早评：多空因素焦灼，黑金纠结前行

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2200 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 62 +0.5

　　国产 Fe：66% 河北唐山 580 +10

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　周二黑色金属整体纠结震荡，连矿冲高回落成交活跃，螺、煤、焦仓位变化不大跟随连矿反弹。现货上，全国螺纹钢大部分地区继续下行为主，河北地区钢坯报价暂时企稳，进口矿价小幅反弹，煤焦现货依然偏弱运行。统计局重要经济指标显示国内经济还将面临一定的下行压力，钢铁行业的下游终端需求表现不佳仍是制约钢价上涨的主要因素，但短期由于良好的出口数据以及宽松的货币政策预期，导致期现节奏不一小幅背离，底部构成一定支撑，短期难有单边流畅行情；随着吨钢毛利消失殆尽，夏季淡季即将到来更将利空炉料，当前支撑反弹矿价的核心因素在于前期钢厂补库导致的不断下降的港口库存量，随着钢厂补库结束以及矿价大幅反弹后利诱atlas以及国内部分矿山复产对未来矿价的压制值得关注；煤焦基本面依然较弱，供应端虽有限产但下游需求未见明显起色。从整体产业链基本面看整体行业供需未有明显改善，维持黑色商品短期看震荡中期看空观点，重点关注随着时间推移利多因素的消退对炉料压力逐步递增。

　　黑金短线高抛低平为主，趋势操作者可依托各品种主力合约日线级别压力位，逐步建仓做空，等待黑金全面震荡走弱。套利交易者连矿多09空01继续持有。

　　动力煤：多空因素焦灼下，郑煤短期震荡

　　周二ZCE动力煤1509合约，收盘价427.0元/吨，较上一交易日上涨0.00%，持仓量36054手，日减仓318手，成交量8898手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价405元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价405元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　盛夏用电高峰降至，经济刺激信号频出，货币逐步宽松，基建投资加速，两部门专项治理煤炭超能力生产，种种利多信息刺激郑煤触底反弹。但从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下，中转港口虽然小幅下降，然而终端继续执行低库存策略，郑煤仍在去库存周期，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局明显。多空消息夹击下，郑煤短线低位区间震荡，中线依然看空。

　　操作建议：短线高抛低减，短期没有流畅趋势，中期思路郑煤进入高压区域，430附近逢高少量布局空单。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部