中信期货：6月3日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　贵金属：目前金银依旧处于弱势震荡格局中，市场在等待周五非农就业的落地，以看清未来美联储可能的加息时间点，虽然欧元区希腊债务问题在一定程度上通过欧元影响了美元指数，但市场的焦点显然依旧在美国货币政策的走向上。资金方面依旧没有明显的做多倾向，库存处于上升周期中，我们预期金银的波动将是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在16-19美元/盎司区间，黄金内外盘走势趋于同步，而内盘白银较外盘偏弱，金银中线看涨，所以操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单。

　　能源：本周五OPEC将举行部长会议讨论产量配额，就整体而言我们认为OPEC基本不会出现减产的可能性，考虑到伊朗、伊拉克增产趋势，有可能进一步上调产量配额，目前市场预期较为一致，即OPEC不会减产，我们认为在本次会议上，OPEC维持产量配额不变将对油价略偏利多，但整体对市场供需格局影响有限，目前基本面逐渐好转的趋势仍在延续。

　　农产品：油料方面，美豆种植进度略低于预期，但总体上播种顺利。美豆播种面积可能再创新高。市场总体偏空格局仍未改变。传统天气炒作期到来，市场或担心天气表现糟糕。油脂方面，美国环境保护局(EPA)制定了新的生物柴油消费目标，虽该方案需11月才得到最终确定，但市场对后期油脂行情乐观情绪被显著带动，叠加各方权威气象机构对今年发生厄尔尼诺天气的预期不断走强，使得外围油脂近期纷纷呈现上涨。原糖方面，外盘延续低位震荡运行，巴西5月上半月食糖产量同比大幅下降，主要受降雨影响，印度、泰国糖产量和库存大幅增加。国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，压力较大。棉花方面，隔夜外盘震荡运行，基本面保持平稳，注册仓单持续增加，厄尔尼诺炒作升温，但对棉花的实际影响目前尚无定论，保持长线震荡观点。