迈科期货：5月28日商品期货早评

　　第1页: 利空预期尚未兑现，PTA稳于5000上方第2页: 期指短期支撑上移至5200一线，量能持续放大仍有新高第3页: 上行动能减弱 黑金延续区间震荡第4页: 美盘油粕比反转，但内盘挺油抛粕结构不改第5页: 郑糖博弈白热化 郑棉弱势行情第6页: 供给完全恢复之前，塑料跌势暂缓第7页: 现货转贴水，铜价未见支撑

　　迈科期货早评: 郑糖博弈白热化 郑棉弱势行情

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 81.50 0 1% 12778.48 0 15.25% 14553 0 201506

　　印度 73.55 0 1% 11551.50 0 21.43% 13847 0 201505

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13828 13149

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润371

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3185 3263

　　配额外(50%) 4001 4104

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5500 5230-5280 5140-5240

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2315 2037

　　配额外 1499 1396

　　分析与结

　　白糖：来年中国预计继续减产10%以上，进口自律下半年将继续，政策未变调，糖价长线的强支撑依据还在，但外盘新低对内盘带来压力加剧了糖价的波动，郑糖交投重心仍在震荡区间内。

　　操作上，趋势观望，09短线整数关口上多下空。

　　棉花：70一线趋势分水岭，美棉维持4美分区间的窄幅震荡。1200万吨国储低级棉始终成为压制棉价上方空间的关键因素。

　　操作上，09空单继续持有。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部