大陆期货：5月27日商品期货早评

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　　能源化工

　　【早间能化品种投资提示】

　　品种 点评 后市展望/操作意见

　　原油 维持多头格局 中期或走强

　　橡胶 沪胶整体上涨，尾盘受商品整体跳水影响略回落，商家整体存在看涨情绪，心态尚稳，随着进口整体回落，库存下降，产出下滑等因素将起阶段性因素支撑，未来短中期阶段性反弹的行情还是可以期待，未来需要关注前期高点附近的阻力。

　　技术上看，天胶在前期震荡区间上沿受到支撑后，形成上涨之势，但突破之前15200附近的压力位，似乎较有难度，预计将在14000——15000之间形成震荡，投资者可进行箱体操作。

　　LL

　　&PP 周二LL回落，短期强力反弹暂时受到阻力，整体操作上维持观望格局，多单逢低入场，中线策略偏多观望。 短期反弹过快，做多可逢低入场，但避免追高。

　　国际原油

　　华尔街见闻5月25日晚间报道：原油空头们可能忽视了如今市场上一大重要的需求力量——美国炼厂需求接近有记录以来最高水平。根据美国能源信息署(EIA)上周末公布的数据，在截止5月15日的一周里，美国炼厂日均原油及其它油料使用量达到1651万桶，接近EIA自1989年统计该数据以来最高值。此前的记录是在2014年12月创下的1699万桶/日。而在截止5月15日的一周里，美国的原油库存下降了267万桶，事实上美国库欣、俄克拉荷马的原油库存已经连续三周下降，为2014年8月末以来最长时间的下降。消耗在增加，库存在减少的同时，美国原油的产量前景却并不乐观。EIA在本月12日的报告中下调了2015年美国原油产量的预测，因开工钻机数量不断下滑。该机构将美国今年原油日均产量调至919万桶，较前一个月的预测少了4万桶/天。根据美国油气服务公司Baker Hughes的统计，美国原油钻机开工数量上周降至659台，创2010年8月以来最低水平，事实上因油价暴跌，从去年10月开始美国开工的原油钻机数量已经减少了一半。“随着开工钻机数量的下降，未来某个时点上原油产量将不可避免的出现下降，”Tradition Energy高级分析师Gene McGillian对彭博新闻社表示，“过剩的供给正在消解。”有越来越多的迹象表明，美国产量将触顶，”Price Futures集团高级分析师Phil Flynn表示“炼油厂正在大量消耗原油。”不过就最近来说，期货市场的交易员们看多原油的情绪正在减弱，WTI原油期货价格最近一个月来涨势停滞。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新的数据，截止5月19日的一周里，WTI原油期货及期权的净多头仓位下降了1.85万张合约，至24.41万张合约，创4月14日以来最低水平。其中多头下降了2402张合约，空头大增16,120张合约。

　　LLDPE、PP

　　大陆期货：LL反弹暂时遇阻，回落整理

　　【产业新闻】

　　周一亚洲乙烯市场收平。CFR东北亚收于1369.5-1371.5美元/吨，CFR东南亚收于1389.5-1391.5美元/吨。

　　PE市场价格稳中略涨。线性期货窄幅震荡，石化价格部分继续上调，市场观望气氛浓厚，商家随行就市出货为主。下游需求延续平稳，观望居多，实盘成交难放量。华北地区LLDPE价格在9850-10100元/吨，华东地区LLDPE价格在10000-10300元/吨，华南地区LLDPE价格在10250-10500元/吨。

　　PE美金市场交投氛围略有回落，商家信心较强。市场主流报盘稳中有涨，部分商家试探上涨，几无低价货源听闻。由于期货、石化和人民币价格反弹势头较强，且进口市场本身压力不大，商家挺价心态增加。不过由于整体利好有限，成交不及昨日。市场询盘热情尚可，卖家观望增多，实盘成交一般。

　　国内PP市场价格部分走高，上涨100-200元/吨。石化华东、华南、华东等上调出厂价格，市场货源成本支撑增加，经销商高报出货。但交投没有跟进，下游厂家谨慎观望，按刚需采购。以拉丝为例，今日华北主流报价在8900-9100元/吨，华东主流报价在9200-9400元/吨，华南主流报价在9250-9400元/吨。

　　PP美金市场报价稳定，虽成交不佳，但价格未见明显松动。贸易商持有的货源依旧稀少，在暂无销售压力的情况下，报价得以持续坚挺，让利空间有限。下游核销工厂少量采购进口料，因内外盘拉丝倒挂太多，暂无大量备货意向。

　　【大陆点评】

　　周二LL回落，短期强力反弹暂时受到阻力，整体操作上维持观望格局，多单逢低入场，中线策略偏多观望。

　　天然橡胶

　　【行情回顾】

　　沪胶主力夜盘大幅上涨，目前收于14450元/吨，较昨日涨115元/吨。持仓量增0万手，至23.8万手，夜盘成交23.4万手。

　　【基本面】

　　4月天然橡胶进口量继续上涨。数据统计显示，2015年4月中国进口天然橡胶(不含乳胶)进口量为31.42万吨，环比提升16.07%，已经连续三个月上涨；同比下降7.9%，也是3年来进口量最低的年份。分品种来看，烟片胶进口量下滑明显，高达20%，标准胶和复合胶均有不同幅度提升。

　　因5月泰国仍处于低产期，因此烟片胶进口量仍将有望延续弱势。而复合胶在新标准实施之前将保持旺盛的进口量。标准胶进口量仍然比较稳健。不过国内下游二季度多为传统需求淡季，对原料的需求量减弱，且国内价格冲涨动力不足，因此难以吸引较多的进口量。预计5月整体进口量仍呈走高趋势。

　　东京期胶晚盘近月1506开于220.1，收盘222.5，涨2.4；1510开于229.7，收盘231.0，涨1.7；基准1511开于231.8，收盘232.9，涨1.7。(日圆/千克)

　　【后市展望】

　　沪胶整体上涨，尾盘受商品整体跳水影响略回落，商家整体存在看涨情绪，心态尚稳，随着进口整体回落，库存下降，产出下滑等因素将起阶段性因素支撑，未来短中期阶段性反弹的行情还是可以期待，未来需要关注前期高点附近的阻力。

　　技术上看，天胶在前期震荡区间上沿受到支撑后，形成上涨之势，但突破之前15200附近的压力位，似乎较有难度，预计将在14000——15000之间形成震荡，投资者可进行箱体操作。