国贸期货早评：降息到来股指等待企稳煤焦现货阴跌

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-11 08:18:43

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　 5-7 5-8 涨跌上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜ 12.5S＜0.65 )(准一级冶金焦) 930 930 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格 940 940 - --

　　895 895

　　唐山地区准一级焦成本核算 860 860 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 0 0 - -

　　焦炭现货市场简述 8日，国内焦炭现货市场弱稳运行，华东局部市场价格调降30，其余地区价格暂稳，市场成交一般；钢厂方面受资金影响，采购理性且打压力度不减；焦化厂方面，西北、东北地区焦炭市场下周将继续调降，其余地区暂观望，后市仍不乐观；焦炭港口库存总量较上周微降，市场情绪现多以谨慎观望为主，后市继续关注政策落实情况和货币宽松预期落地情况。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G ＞90)出厂含税 680 680 - -

　　澳大利亚主焦煤- 京唐港(S0.6V24A8.5G85)

　　港口库提折算期货价格 780 780 - -

　　730 730 - -

　　焦煤注册仓单(手数) 0 0 - -

　　国内炼焦煤市场 8日，国内炼焦煤市场持稳运行，大矿再传降价消息，此次降价受制于高价高库存压力或为市场补跌，指导意义有限，市场成交一般。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm )(期现比较) 2270 2260 -10 -10

　　沙钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2440 2440 -10

　　三钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2480 2470 -10 -20

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235 ) 2148 2148 +8

　　唐山钢坯(Q235 150*150 ) 2040 2040 -30

　　福建钢坯(Q235 150*150 )(地区参考) 2050 2050

　　煤焦钢产业链简析本周期货市场再现“过山车”走势，现货市场价格亦是冲高回落。市场经过几波“过山车”行情之后，对下游用户的采购刺激已显疲倦，市场整体成交未能释放。在需求持续低迷的情形下，特别是远期市场价格的回落，使得商家心态偏向悲观，部分库存压力较大的商家选择降价出货为主，对后市行情的判断多倾向于看淡。虽然市场新到资源量缓慢，但低迷的需求难以阻挡价格继续下行。

　　【期货市场】

　　焦炭：8日，J1509偏强震荡，收934涨0.92%，放量减仓。

　　焦煤：8日，JM1509午后回落，收687.5涨1.55%，放量增仓。

　　【行情分析及研判】

　　煤焦基本面情况依然焦灼，现货持续阴跌。近期铁矿价格相对坚挺，压缩部分钢厂利润，从而带动整个黑色产业链的小幅反弹。从一定逻辑上判断，下游终端未能如愿启动的背景下，钢厂或将进一步转嫁煤焦价格的打压力度。周末通胀数据依然令人担忧，央行降息符合预期，释放部分市场的推涨热情。周一行情警惕利多出尽后引发的冲高回落走势。对于煤焦来讲，我们依然不看好反弹的高度。

　　【操作策略】

　　目前煤焦并不具备趋势性看反转的条件，近期走势更趋于低位区间震荡，下周仍需注意焦炭950附近压力及焦煤690附近压制，下方支撑焦炭注意910一线及焦煤660一线，区间内维持高抛低吸思路，上下沿区间突破可轻仓同方向跟进。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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