国贸期货早评：降息到来股指等待企稳 煤焦现货阴跌

　　第1页: PTA市场短期内或将维持调整走势第2页: 动煤多空仍有分歧，短期区间观点第3页: 股指等待企稳第4页: 【螺纹】第5页: 【铁矿石】第6页: 煤焦现货阴跌，大幅上涨的空间有限 第7页: 下游旺季不旺、棉价中期或继续走软第8页: 短期塑料价格不改下行趋势第9页: 【豆类油脂】

　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：8日干散货海运市场继续小幅下调。指数方面，BDI573跌2，BCI594涨20，BPI603跌15，BSI618平，BHSI331跌1。东南亚地区船运活动稍显冷清，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5-6美元/吨(5-6万吨)。中国沿海煤炭运价指数重回跌势，7日收于508.06，环比前一日微量反弹，且远低于去年同期。

　　2、进口市场：8日进口煤炭市场主流延续弱势，成交一般。印尼Q3800报32-33美元/吨FOB，Q4700报45-46美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报46-47美元/吨FOB。

　　3、8日，CCI1指数收于395.0元/吨，环比走低1.0元；CCI8收于51.8美金/吨，环比下跌0.2美金。

　　4、4月，煤炭进口量1995.2万吨，同比下降26.4%，环比增长17.16%。1-4月累计进口煤炭6902.4万吨，同比下降37.74%。尽管同比有所下降，但单月进口煤年内受次迫近2000万吨，创今年新高。

　　5、4月CPI同比增长1.5%，PPI维持-4.6%的低位，工业通缩形势严峻。

　　【行情评论】

　　期货：8日TC1509冲高回落，小幅放量增仓。收盘涨3.0元或0.72%至417.8元/吨。

　　现货：8日，国内动力煤市场平稳，成交偏弱。据海关数据统计，4月份进口煤及褐煤1995万吨，环比增加292万吨，增幅17.15%，同比减少716万吨，降幅26.41%；1-4月份累计6902万吨，同比减少37.74%。

　　港口：秦港动力煤Q5500报410-415元/吨，Q5000报345-350元/吨，Q4500报310-315元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价450元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报470元/吨。

　　港存：8日，秦皇岛港621万吨，广州港212万吨，黄骅港162万吨，京唐港143万吨，曹妃甸港533万吨。

　　【操作策略】

　　4月煤炭进口数据环比增加，且年内首度逼近2000万吨，但同比仍显较大幅度回落。CPI较上月微幅上扬，PPI维持低位，工业通缩依旧，未来政策宽松加码仍可预期。大秦线检修结束，主要港口库存回升。行业整体弱势格局延续，上周现货市场报价阴跌未止，主要电厂库存及煤耗同步回落，终端需求未见明显启动。

　　操作策略：央行周末降息落地，符合预期但力度略弱于预期，行情判断提示谨防利多出尽引发的冲高回落走势。市场仍存在分歧，盘面短期预计将维持区间调整格局，但未来我们仍倾向于仍有一次阶段见顶的机会。操作上注意20日线支撑，跌破有望进一步下探，否则可在短期维持区间高抛低吸思路。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧