中信期货：5月8日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　全球宏观观察：

　　银行“收伞”，杠杆资金再受限。媒体报道，部分股份制银行已经收到监管部门通知，开始检查是否存在资金违规入市的情况，这预示着规模高达数千亿的伞型信托的资金源头可能逐渐枯竭。不过，上有政策、下有对策，有信托公司表示，近期已加大“单一结构化”产品的发行来规避对“伞形信托”的监管。

　　央行主管报纸：目前市场中资金量价总体合理。央行主管的《金融时报》周四刊发文章《行走在民间的M2 前期货币政策落地情况调查》称，目前央行各项货币政策正在逐步传导，效果正在逐步显现，资金量价总体合理，实体经济正在受益。显示央行对目前的流动性状况感到“满意”。

　　国务院鼓励大力发展电子商务。国务院周四发布《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》，表明要大力发展电子商务，降低电子商务准入门槛。国务院还指出，要鼓励电子商务领域就业创业，合理降税减负、加大金融服务支持；积极发展农村电子商务、推动电子商务走出去。此外，国务院还将研究鼓励符合条件的互联网企业在境内上市等相关政策。

　　超6000亿，地方社保基金将提前入市。据媒体报道，地方社保基金入市时间将大幅提前，预计将明年开始全面入市。按照全国社保基金入市比例上限规定，投入权益类资产(主要指股票)的最高比例不得超过30%。按全国社保基金2万亿规模保守估计，地方社保基金全面入市后，至少将为股市带来6000亿元增量资金。

　　日本央行会议纪要：QQE正在发挥预期效果。日本央行4月7-8日会议纪要显示，许多委员认为，日本央行的量化质化宽松(QQE)政策正在发挥预期效果。委员们还表示，日本经济继续逐渐复苏，认为“如果汇率波动稳定，并且如果发展趋势反映出企业的中长期商业计划，那么这将提振资本支出。”其中，少部分委员认为必须关注政府财政整固立场。日本央行在这次会议上决定，维持货币政策不变，重申以每年80万亿日元的速度扩大基础货币。该行表示，从长期角度看，通胀预期正在上升。由于能源价格下滑，CPI暂时或徘徊在0%左右。