开利财经：4月28日商品早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-04-28 08:53:03

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　　油价出现拐点可能比预期更早

　　【开利综合报道】去年以来，全球石油过剩导致油价暴跌至历史低位徘徊。不过一些业内人士认为，石油市场出现拐点可能比市场预期的时间点要提早得多。嘉能可董事长兼首席执行长海沃德尤其看好油市。虽然他认为目前市场上的供应过剩可能需要一两年时间才能彻底消化，但他预计，油企削减资本支出的举动为未来石油市场大涨打下了良好的基础。美国的供应链正在崩塌。

　　海沃德说，美国页岩油的生产正是目前产油公司争夺市场份额大战的罪魁祸首，但本月的页岩油产量料将走平，下月将出现四年半以来的首次减少。他还指出，由于活动锐减，这一降幅要快于人们的预期。

　　渣打大宗商品部门主管Paul Horsnell称，全球石油生产商几乎已经没有闲置的产能，任何小规模的供应中断都可能引发市场风向迅速扭转。他说，目前闲置产能只占到全球石油总产能的不到2%。Horsnell称，供应从来没有严重过剩，上半年以来全球石油供应仅过剩1%，这一局面将在7月前结束，之后，随着9月份的临近，原油市场将供不应求。

　　芝商所旗下NYMEX原油期货主力合约今年以来一直在40-60美元区间宽幅震荡，在3月中旬形成“双底”后目前已反弹至震荡区间上沿。不过也有一些人并不那么乐观。他们预计未来一段时间里，石油产量将超过需求。多数市场观察人士估计，目前原油日供应过剩100万-200万桶，而全球油库不断被填满。他们认为，石油产量下降速度将不够快，不足以迅速扭转油价颓势。

　　花旗旗下投资机构Citi Futures能源分析师Tim Evans说，欧佩克3月份石油产量的增加是近来最引人关注的基本面事件，机构报告显示欧佩克当月日产量为3085万桶，较2月份多出76万桶/日。此外，美国石油产量仍位于42年高位，且库存位于85年高位。Evans说，市场似乎在期待油市可以快速地从萧条转向繁荣，但如果没有某种形式的供应严重中断或是欧佩克产量出现决定性的改变，油价将无法维持升势。

　　摩根士丹利石油研究主管Adam Longson称，市场上有关美国石油产量下滑和油价迅速正常化的说法可能言过其实了。大部分显示产量下滑的数据都只是可信度微乎其微的估计，特别是来自美国能源情报署或国际能源署的每周产量预期。此外，欧佩克的石油生产可能更加重要，3月份欧佩克石油日产量增加100万桶，仅沙特就在短短几个月内增加了相当于美国Bakken油田一半的产量。Longson称，随着炼油利润率受到削弱，全球基本面可能也在下滑。

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