开利财经：4月28日商品早报

　　第1页: 原油筑底趋势显现　成品油反弹拉开帷幕第2页: 多拳出击整治环境 二季度油市继续转淡第3页: 油价出现拐点可能比预期更早第4页: 巨头扩张步伐或放缓 铁矿石价格大幅反弹第5页: 市场情绪提振 铅锌表现抢眼第6页: 玩涨跌游戏　国内铝价就是任性第7页: 煤制烯烃兴起是大势所趋第8页: 煤市迎来短暂回暖　限产力度或将进一步加大第9页: 抛储传闻“绊倒”糖价第10页: 沪胶尽享三重利好第11页: PTA装置积极重启 反弹暂显乏力第12页: 原油期货回落 市场重新聚焦供应过剩迹象第13页: IGC：上调2015/16年度全球玉米产量预估第14页: 西非2014/15年度籽棉产量料增加

　　原油筑底趋势显现　成品油反弹拉开帷幕

　　【开利综合报道】原油一季度筑底已成事实，目前原油期货市场存有太多不确定性，原油反弹为时尚早。不过，二季度原油将处于震荡上涨态势，国内汽柴市场气氛受到支撑，市场交投气氛较去年下半年有所好转。

　　也门局势一波三折，市场预计美国页岩油产量或触顶下降，美元汇率保持震荡，中国央行降准，美国原油库存持续上涨，在多空消息影响下，本计价周期以来欧美原油期货处于震荡上涨态势。受此提振变化率一直保持在正值范围内上涨。近期，受到涨价预期的影响，国内成品油市场气氛也是得到了一定的提振。本计价周期开始原油连续六日上涨，国内主营和地方地炼积极上推汽柴油批发价格，幅度在100-200元/吨，业者积极补库，市场成交出现一波小高峰。鉴于上周欧美原油期货处于宽幅震荡态势，国内汽柴批发价涨势趋缓，幅度在50-100元/吨，但华东等地汽油资源紧张局势加剧，汽油价格大幅走高位趋稳，批发基本停售，因汽柴价格涨至高位，业者补库基本结束，上周市场成交转淡。

　　成品油价格的上调将加重下游用户的成本负担：首先，油价的上调将使物流运输企业、私家车主的油耗成本增加。其次，成品油作为基础性的物资，其价格的上调通过各种传导机制到各行各业，增加整个经济运行的成本。最后，成品油在CPI中所占权重仅为0.02%，且随着天气转暖，蔬菜价格大幅回落，鸡蛋价格也处于低位，所以4月份两次油价上调对国内整体物价水平的拉升作用不大。

　　自2014年下半年以来，原油期货出现断崖式下滑，不过，今年前4个月国际油价整体是处于筑底的过程。其中，石油供应过剩、美联储加息预期等是导致国际油价持续低位运行的主要打压因素。但是，低油价导致的页岩油产出积极性受挫以及产油国各国的财政收支又对油价形成一定的支撑。

　　受到原油期货持续震荡的影响，国内成品油市场亦是上涨与下跌交替进行。由于前4个月，原油处于筑底过程，国内成品油价格经过一段时间的上涨后，目前国内汽柴批发价也从底部反弹。据卓创资讯了解，以江苏为例，2015年1月下旬，主营92#/93#汽油大单批发价跌至5000元/吨，而到目前因汽油资源吃紧及需求好转，92#/93#汽油批发价涨至7756-7936元/吨；在3月底促销之时，江苏苏北主营普通柴油大单最低价可以4800元/吨成交，目前苏北主营普通柴油最低价涨至5300元/吨。

　　由于批发价格从低位回涨，油品市场机会不断显现。再者，自去年到目前，国家持续降准降息，市场资金相对宽裕，这为市场投机提供了物质基础。据卓创资讯了解，今年以来，市场投机需求较去年下半年有所回升。我国现行的定价机制，是从2013年3月26日开始施行的，跟之前的定价机制相比，主要是调整了三个内容，首先是将成品油调价周期由22个工作日缩短至10个工作日；其次呢，是取消挂靠国际市场油种平均价格波动4%的调价幅度限制；三是适当调整国内成品油价格挂靠的国际市场原油品种。

　　据卓创资讯了解，前年4月24日国内成品油价格也经历过一次调整，同时那次调价也是2013年新定价机制实施之后的首次调价。其实，运行两年多的成品油定价机制，总体来看，调价比较频繁，跟原油的联动性也比之前增强，人们也接受了小幅快调的节奏。同时，由于操作风险巨大，市场的投机行受到了极大的抑制。现在采取10个工作日均价作为调价的基础，在一定程度上也可以避免，原油单日暴涨暴跌对国内成品油市场的剧烈影响。如果后期要继续改革的话，需要在考虑国际油价变动这个成本的同时，更加兼顾国内成品油市场自身的供需面。还有一个就是现在还是发改委公布调价，后期有可能把调价权力下放也是一个需要市场化改革的方面。