迈科期货：4月27日商品期货早评

　　第1页: 装置开工率偏低，PTA回调空间有限第2页: 300期指05合约周五探底回升再回上升趋势线第3页: 黑金集体暴涨，反弹是否合理第4页: 金属普遍上涨，维持近期震荡格局第5页: 美豆震荡，内盘油粕关注上方压力第6页: 月底石化限量挺价支撑，塑料或继续走高第7页: 越南增产复合预期，天胶跟随商品反弹

　　迈科期货早评： 美豆震荡，内盘油粕关注上方压力

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆07 970.6 -9.2 -0.94% +7795

　　CBOT豆11 952.4 -9 -0.94% +1713

　　CBOT豆粕07 313.3 -1.7 -0.54% +4811

　　CBOT豆油07 31.86 -0.36 -1.12% +8725

　　BMD棕油07 2154 -4 -0.19% +1879

　　注：美豆07为主力合约

　　上周五CBOT市场豆类整体收低， BMD市场棕榈油小幅下跌。

　　基本面上，CBOT市场的供需格局依旧宽松，后期南美大豆上市的压力以及对下一年度美豆播种面积增加的预估仍旧是一个巨大压力，但美豆并未开始下行，而在980美分下方震荡。近期美国禽流感对豆粕的影响拖累了市场价格，对于后期走势，在市场缺乏进一步利多因素的情况下，价格继续上行并突破压力的可能性不大，除非南美的罢工持续发展并酝酿。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　巴豆(5月) 80 385.7 　 3039 3241 51 2656 5407

　　美豆(10月) 95 384.9 　 3077 3289 63 2681 5497

　　巴西大豆(7月) 78 385.3 　 3037 3251 65 2637 5472

　　阿豆油(6-7月) -1.5 669.3 　 5653 5672 19 　 　

　　马棕油(7-9月) 　 620 　 5085 -217 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 450 3507 3889 182 2111 5738

　　加菜油(7月) 　 　 766 5893 127 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3518 -1782 3337 9068

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.77 3.835 0.06 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3563 3250 2957 2850 5850 5950

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　5165 5180 2309 2340 6156 6200

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　5058 5000 2447 2360 3.20 3.31

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类现货报价保持稳定，一方面油厂胀库压力明显，另一方面方面生猪存栏创下几年来的新低，终端需求低迷，中间环节谨慎观望，令整体成交清淡，市场整体表现疲弱。

　　油脂现货市场价格相对坚挺，油厂的挺油策略持续，令价格得到支撑，不过成交表现一般，毕竟终端需求市场并没有实质改善。

　　近期鸡蛋贸易流通量增加，市场走货较之前有所好转，鸡蛋主产销区现货价格也从低位开始回升，预计短期行情将稳中趋涨，但市场供应量充足，预计待流通环节库存饱和之后价格将面临滞涨现象。

　　四、期货市场分析

　　周五内盘农产品整体收高，粕类日内冲高，油脂出现了一定的滞涨。

　　粕类方面，豆粕菜粕冲高收涨，其中豆粕连续震荡上行预计价格在2770附近依然有压力，建议可关注此位置附近表现，等待操作机会。菜粕也回到了2200上方，短期在此位置预计有所调整，但中后期的走势方向仍需谨慎，毕竟基本面并不配合上涨。

　　油脂方面，豆油棕榈油继续维持日内震荡，目前来看上方技术承压，一旦外盘缺乏配合，油脂或将再度回落。

　　鸡蛋关注4460-4490压力区间表现，逢高试空，突破区间暂离场。

　　五、总结

　　美豆近日在980美分下方震荡，但市场的供需格局依然不变，后期将承受南美大豆上市压力以及新年度播种面积增加预估的压力，供需环境并不看好，近期关注南美罢工炒作能否持续。国内市场油粕缺乏亮点，基本面上也依旧保持低迷状态，目前走势依靠外盘引导，短期油粕走势略强，但粕类上方存技术压力，油脂也许关注上方压力带表现。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕观望。

　　豆油压力下行关注5620；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋空单背靠4490持有。