国贸期货早评：煤焦关注反弹抛空 郑糖增仓上行

　　第1页: 橡胶早评：沪胶延续整理行情第2页: PTA走势总体承压第3页: 内外煤价齐齐走低，动煤处境堪忧第4页: 地产寒潮未过，煤焦关注反弹抛空机会第5页: 增仓上行，郑糖仍有空间

　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：30日干散货海运市场窄幅回落。尽管澳洲航线成交活跃度尚可，但多次低价成交使得市场看涨信心不足，整体运价继续低位盘整。指数方面，BDI596跌2，BCI456平，BPI597跌2，BSI647跌1，BHSI390平。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至454.27，延续自2014年12月以来的下跌趋势，且远低于上一年同期。

　　2、进口市场：30日进口煤炭市场弱势依旧，询报盘情况较差，部分现期资源报价继续走低，市场悲观氛围浓厚。印尼Q3800报36-36.5美元/吨FOB，Q4700报48-49美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报53.5-54美元/吨FOB；南非5500大卡动力煤报59.5-60.5美元/吨CFR；美国5500大卡动力煤报59-61美元/吨CFR。3、26日，CCI1指数收于444.0元/吨，环比走低2元；CCI8收于54.7美金/吨，环比前一日跌0.3美金。

　　4、地产寒潮不退，中国央行、住建部和银监会联合下发通知，首套房首付比例最低降至20%，二套房最低降至40%。财政部和税务总局也联合发文，将售房免征营业税的门槛从5年下调至2年。

　　【行情评论】

　　期货：30日TC1505再度探底，放量减仓。收盘跌12.2元或2.8%至423.0元/吨。

　　现货：30日，国内动力煤市场弱势运行，成交一般。从市场了解到，受地区因素影响，榆林杭来湾混煤价格上调5元/吨，这是在当前低迷市场唯一的上涨行情。港口方面，库存上升至800万吨以上，煤市压力较大，兴煤1＃，4万吨以下385元/吨；4-10万吨382元/吨；10万吨以上380元/吨。全部使用承兑，价格上浮6元/吨。

　　港口：秦港动力煤Q5500报455-460元/吨，Q5000报390-395元/吨，Q4500报350-355元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价470元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：30日，秦皇岛港800万吨，广州港273万吨，京唐港261万吨，曹妃甸港748万吨。

　　【操作策略】

　　地产寒潮不退，五部委联合救市；榆林坑口煤炭价格意外上调5元，但从目前情况来看，或并不能翘起底部确定的行情；大秦线检修带来的往年单边利好的行情料将不复存在；而电改政策对煤市影响也偏利空，主要担心买方市场背景下电价下调压力恐将继续传导至煤价的可能性；未来市场的利多更多还要依赖于政策面，中长期中澳自贸协议落地加重外煤冲击。近月合约临近交割又存在一定的交割压力，基本面依然偏弱，煤炭期价有再度寻底的可能。

　　操作策略：动煤延续下跌，基本面与技术面弱势共振，前期空单可轻仓继续持有，关注期价在昨日低位附近的表现；操作以反弹抛空为宜，关注10日均线压力位。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧