迈科期货：03月24日商品期货早评

　　第1页: 美元回调，贵金属稍有上涨第2页: 供需矛盾或将缓解，PTA稳步回升第3页: 期指04合约触及4000一线未能有效站稳，近日对此高点或仍有冲击第4页: 现货大幅上涨，成材炉料差异化行情持续第5页: 大宗普涨带动美豆拉升，基本面无改善保持谨慎第6页: 行业基本面纠结 糖棉陷入区间震荡第7页: 装置检修支撑，塑料强势上涨第8页: 外盘现货滞涨，天胶仍待观察第9页: 金属短线急涨震荡加剧

　　迈科期货早评：行业基本面纠结 糖棉陷入区间震荡

　　隔夜盘面变动一览(主力合约)

　　交易所合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 持仓变动

　　ICE糖05 12.74 +0.06 +0.47 -1434

　　ZCE糖09 5146 +67 +1.32 +1510

　　ICE棉05 64.05 +1.23 +1.96 -893

　　ZCE棉05 13380 +70 +0.53 +1050

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 75.35 +25 1% 11838 +39 19.89 % 14015 +21 2015-4/5

　　澳大利亚 85.62 -13 1% 13424 -20 12.73 % 14960 -13 2015-3/4

　　印度 68.40 -15 1% 10764 -23 26.62 % 13444 -12 2015-3/4

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13961 13311

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　关税内进口利润1473本年度不发滑准税配额

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3272 3255

　　配额外(50%) 3950 3905

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　4950 4760-4810 4750-4950

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 1678 1695

　　配额外 1000 1045

　　分析与结论

　　白糖：糖会炒冷饭，延续一贯风格新榨季为行业打气，因此糖价反弹一些在情理中，谈高度还是谨慎点好。虽有协会进口管制，但高额进口利润令人心有余悸。会上说市场进入一个内外盘相对独立的新常态，目前内强外弱，逆向思维考虑，也不排除反过来的可能。周边商品市场寒气略减，糖也不太好跌。此阶段市场信息不明朗，看图说话更易操作。郑糖09继续整理，上方5250趋势阻力位，下方4900关键支撑。

　　操作上，5250-4900宽幅区间震荡操作。

　　棉花：国内直补已经结束，国家给补贴的力度还是较大的，3月份全国棉花种植检测中心的数据显示，2015年全国植棉意向面积同比降幅 0.1%符合预期。但庞大的库存以及消费的疲软无法给予棉价更多的利好。棉价低位无序震荡将维持。美棉60一线有支撑；郑棉补贴参考价13500附近整理。

　　操作上，观望。