大陆期货：3月23日商品期货早评

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　　【宏观面和基本面信息】

　　国内外宏观

　　英国2月公共部门收支短差(PSNCR)∶0.25亿英镑前值∶-189亿英镑

　　欧元区1月经常帐(季调后)∶294亿欧元前值∶178亿欧元

　　德国2月生产者物价指数年率：-2.1%前值：-2.2%预估值：-2.0%

　　人民币上周表现强势。截至上周五，在岸人民币本周涨1.2%，创2005年来最大周涨幅。离岸人民币涨1.3%，有望创下史上最大周涨幅。

　　IMF总裁拉加德表示，人民币未来某个时候将纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子。“这不是是否会纳入的问题，而是何时纳入的问题，大家都知道，(为此)仍有许多工作要做。”

　　基本面

　　贵金属

　　亚特兰大联储主席洛克哈特预计美联储在6月、7月或9月会议上加息。美联储下调经济增速预期，不代表美联储对美国经济增长展望有实质性变化，也不代表美联储会不选择加息。

　　芝加哥联储主席埃文斯则称很长时间里都不会加息，不认同有关美联储应加息以抵御潜在资产泡沫的观点。

　　瑞士信贷仍然预计美联储会在6月份加息。他们同时还将2015年底的标普500指数目标上调了20点，即上调为2170点，称企业信贷将伴随全球盈利状况同步好转。

　　巴克莱资本推迟美联储首次加息时间预期三个月至9月，称未来两个月的就业数据若持续改善，6月可能加息。凯投宏观称美联储可能会在6月份开始加息，而不是在9月份。

　　虽然市场中仍然存在美联储6月加息的观点，但从最近的市场观点来看，市场普遍将预期时间延长至9月份。因此，我们看到了美元在上周五再次的回落。随之而来的是大宗商品的反弹，当然也包括贵金属。因此，我们认为美元的调整幅度和时间将直接影响贵金属的反弹，不过基于美元长期强势不会改变，我们认为贵金属仍然应该维持偏空观点，反弹或现最佳卖点。

　　有色金属

　　国际铜业研究组织(ICSG)称去年12月铜市供应过剩10.4万吨，11月为供应短缺4.6万吨。

　　LME铜库存减少850吨，至341750吨；铝库存增加23950吨，至3976650吨；锌库存减少3250吨，至524075吨；镍库存减少1338吨，至430482吨

　　马来西亚海关一官员周四称，新税不会影响到金属库存，其意在安抚准备转走伦敦金属交易所(LME)马来西亚交割库铜库存的交易商。

　　就铜而言，虽然下游消费市场表现仍然低迷，但止跌且现货商保价的迹象日益明显。因此，这有利于短期价格的反弹。宏观方面，美元利空动能告一段落，短期宏观面更多的将受到全球货币宽松因素的影响。国内开始出现稳增长的政策倾向，这也在无形中支撑了铜价的进一步企稳。综上所述，我们认为铜价短期内将如预期处于第二轮反弹之中。就幅度而言，技术上可以看到46000元附近，但因为美元压力仍然存在，且现货市场并没有实质利好，因此当前而言确定性不大。

　　黑色金属

　　2月全国焦炭出口量102万吨，同比增加27万吨，增长36%，环比增加8万吨，增长8.51%，创年内新高。1-12月全国焦炭出口851万吨，同比增加384万吨，增长82.1%。

　　12月全国钢材出口1017万吨，环比增加45万吨，增长4.63%；同比增加480万吨，增长89.39%，首次突破1000万大关，再创新高。

　　12月煤炭进口量2722万吨，环比增加619万吨，增长29.43%；同比减少830万吨，下降23.38%；12月煤炭进口量为年内第二高，仅次于1月份的3591万吨。

　　昨日黑色金属继续呈现冲高回落后的震荡格局，出口利好在一定程度上对价格起到支撑。不过，国内供给过剩及库存压力仍然存在，这也导致现货价格无法持续走高。因此，我们认为短期内黑色金属仍然将维持震荡偏弱格局，以热卷为首的下行压力加剧。