国贸期货早评：大矿降价预期仍在动煤继续探底

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-24 08:28:08

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　 2015-3-20 2015-3-23 涨跌上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜ 12.5S＜0.65 )(准一级冶金焦) 1010 1010 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格/ 基差 1055 1055 - -

　　1010/+34 1010/+45 +11 +4

　　唐山地区准一级焦成本核算 975 975 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 0 0 - -

　　焦炭现货市场简述 23日国内焦炭现货市场弱稳运行，西北、华北局部市场补降20-60，其余市场暂时持稳；焦煤市场有降价消息传出，或加剧焦炭价格下行压力。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G ＞90)出厂含税 740 740 - -

　　澳大利亚主焦煤- 京唐港(S0.6V24A8.5G85)港口库提

　　折算期货价格/ 基差 850 850 - -

　　800/+94 800/+96 +2 -2

　　焦煤注册仓单(手数) 0 0 - -

　　国内炼焦煤市场 23日，国内炼焦煤市场弱势运行，山西地方煤企炼焦煤价格出现松动，吕梁临汾等地价格降30-40元/吨，主焦煤价格较为稳定，整体成交清淡。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm )(期现比较) 2320 2370 +50

　　沙钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2520 2540 +20

　　三钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2500 2570 +70 -20

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235 ) 2169 2168 -1 -16

　　唐山钢坯(Q235 150*150 ) 2060 2110 +50 +20

　　福建钢坯(Q235 150*150 )(地区参考) 2170 2170

　　钢市期现市场对比说明 1、期现比较：以日照(HRB400 20mm)作为期货基准价，沙钢作为附加参考价，三钢仅为福建地区参考价)

　　2、钢坯与螺纹钢价差换算：唐山钢坯价格+150~200元/吨可测算当前用钢坯轧制成螺纹钢大概成本以此对螺纹钢价格进行比较。

　　煤焦钢产业链简析 23日钢材和矿石期货强势上行，钢坯价格大涨50元至2110元/吨，市场信息提振。现货市场各品种价格全面拉涨，其中，华北地区因钢厂减产检修影响后期到货量传闻大幅拉涨。在市场成交放量之下，商家惜售心态渐浓，预计在当前市场库存压力不大之下，本周钢材市场价格将延续强劲走势。

　　【消息面】

　　1、关于环保问题施压钢厂限停产的消息有所升级，但经核实，宣钢自23日视天气情况组织生产，25日当天必须焖炉，影响产量3800吨/天；承钢自3月20日起对一座2500立方、两座380立方及一座450立方的高炉进行检修，初定检修时长七天，影响贴水产量1万吨/天，其余钢厂未接到通知。

　　【期货市场】

　　焦炭：23日，J1505午后弱势下行，收965跌1.43%，缩量减仓。

　　焦煤：23日，JM1505低位盘整，收704跌0.14%，放量减仓。

　　【行情分析及研判】

　　煤焦钢产业链走势分化，炉料疲弱而成材坚挺的格局得以验证；环保预期逐渐兑现，叠加因素将导致成材强而炉料弱的格局延续，而在螺纹强劲反弹的背景下，需要注意的是对炉料价格的辐射作用，市场情绪可能会有所缓和，从而对冲做空者在低位的能量。23日夜盘矿石螺纹反弹明显，但煤焦相对疲弱。

　　【操作策略】

　　日内操作：环保加码预期存在下，煤焦等原材料继续承压。但近期也需注意央行货币政策及市场悲观情绪缓和，对盘面价格有所支撑。单边操作上以20日均线作为多空分界点，逢反弹抛空煤焦；或进行空煤焦多螺纹的对冲操作。一旦低点有效突破且有新的动能增量注入，煤焦则有望再破新低；而在低点附近若缩量减仓，则注意低点的支撑。

　　中长线：基本面未有明显改善背景下，仍关注阻力位附近的做空机会。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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