广发期货：03月19日商品期货早评

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　　国债期货：股债“跷跷板”再现

　　[市场情况]

　　周三，国债期货TF1506合约收盘跌0.52，跌幅0.52%，报97.825，最高98.43，最低97.825，成交15921手，持仓37395手，减仓187手。

　　[债市观察]

　　昨天央行公布金融机构外汇占款环比增加422亿，资本流出状况有所缓解，但由于受到美元升值预期影响，预计未来外汇占款不会出现大幅增长态势，资金流出压力仍存，货币政策有适度宽松倾向。盘面上，国债期货出现大幅下跌，并跌破前期低位及60日线，同时成交量亦有所减少。在基本面仍存压力及央行下调回购利率释放的政策信号来看，短期内不太支持国债期货市场破位下跌。反观股市，昨天上证指数继续向上突破，成交量也创下近期新高，我们认为最近债市的低迷与目前存量资金的风险偏好有关。上周证券保证金净流入8187亿元，创2012年4月有统计以来的新高 ，排除IPO因素外不难看出，资金有加速进场趋势，股债“翘翘板”再现。未来我们建议仍需关注公开市场操作，近期资金面仍是决定国债期货未来走势的关键因素，中期仍有上涨空间。

　　[操作建议]

　　操作上，在跌穿60日线后不排除国债期货将进一步下探97.3支撑，中长期投资者可逢低轻多单。前期多单可以持有，注意回调风险，并做好资金管理。