西部期货：03月18日商品期货早评

　　第1页: 外围市场偏弱 油粕价格压力加大第2页: 美原油暴跌 沪铜承压回落第3页: 基本面无重大利好 连塑涨势难持久第4页: 期现突破前期高点 股指偏多需谨慎

　　西部期货早评：基本面无重大利好 连塑涨势难持久

　　走势回顾

　　美原油库存再增千万桶且市场对二季度美联储加息预期增强，原油延续跌势，美原油再度刷新六年低点。纽交所主力跌0.42美元，收于每桶43.46美元，跌幅0.96%。布伦特原油新换5月合约跌0.43美元，收于每桶53.51美元，跌幅0.8%。

　　国内市场方面，化工品种与原油走势背离，震荡上行， LLDPE主力1505最终涨185报收于9465元/吨，成交量增加7万手至85万手。PP主力1505最终涨111元报收8426元/吨，成交量大幅减少13万手至115万手。聚丙烯近期活跃度已经超过聚乙烯。

　　基本面分析

　　美国商业原油库存已经达到80年来同期最高水平，包括战略储备在内的原油库存已经超过11亿桶，其中美国中西部地区库欣库存已经超过5000万桶。过剩的库存重压市场气氛，国际油价受到打压。

　　接受《华尔街日报》调查的11名分析师平均预估，美国原油库存在截至3月13日的一周增加410万桶。11名分析师全都预估原油库存增加，预测值介于增加200万桶至700万桶之间。路透社调查显示，交易商和投资者预料上周美国原油库存增加380万桶，至接近4.53亿桶，将为至少80年来最高水平。

　　然而，美国石油学会统计数据远高于分析师预期。截止3月13日当周，美国原油库存增加而汽油库存和馏分油库存减少。美国原油库存4.451亿桶，比前一周增长1050万桶；汽油库存比前一周下降58.3万桶；馏分油库存下降25.2万桶；原油进口量日均765万桶，增长67.9万桶；装置运转率87.7%，比前一周增长0.2%。备受市场关注的库欣地区原油库存增加300万桶。

　　另一方面，市场普遍预期联储决策机构联邦公开市场委员会将在最新的货币政策决策声明中去除，在提高短期利率的决策过程中“具有耐心”的说法，以此为最快在6月加息扫清障碍。这样的利率前景势必进一步提高美元汇率，而强势美元通常会压制包括原油在内，以美元定价的大宗商品期货合约的价格。

　　亚洲乙烯价格平稳。3月17日CFR东南亚报1150美元/吨，CFR东北亚报1090美元/吨。市场方面，石化拉涨，市场报价跟涨，连塑线性走势向好，趋势将继续冲高。但下游接货谨慎，市场担心美国和伊朗就核问题达成协议，拖拽国际原油继续下滑。预计今日行情观望整理，涨跌空间不大。

　　总体分析

　　整体看, 供求格局的深层次变化奠定了原油的弱势格局，而市场对消息反映敏感，美元指数创历史新高压制全球商品价格，伊朗问题有望解决进一步增加原油供给的恐慌，且原油库存增加，短期压力仍存，而整体下方空间有限，长期或延续弱势震荡格局延续。

　　对下游石化来说，塑料供需矛盾依旧，而上游价格止跌，尤其是乙烯等直接原料近期涨势强劲，石化局部PE价格续涨，市场缺乏明确方向性指导，终端观望心态浓厚，商家报价窄幅整理，虽然昨日盘中拉涨，但可持续性不强，不建议追涨，观望为主。

　　(西部期货 周美莉)