迈科期货：03月17日商品期货早评

　　第1页: 贵金属低位震荡，等待本周联储议息会议第2页: 终端需求有所改善 黑色短线区间震荡第3页: 关注月底报告，油粕调整关注下方支撑表现第4页: 棉糖宽幅区间震荡 等待有效信息指引第5页: 期指03合约突破3600一线，加速向上格局不变第6页: 虽然消费不济，但金属维持稳定

　　迈科期货早评：关注月底报告，油粕调整关注下方支撑表现

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆05 969.2 -4.6 -0.47% +3717

　　CBOT豆11 951.4 -1.6 -0.17% +1764

　　CBOT豆粕05 323.7 -3.3 -1.01% -3239

　　CBOT豆油05 30.39 -0.1 -0.33% +3914

　　BMD棕油05 2209 -39 -1.73% -3821

　　注：美豆05为主力合约

　　昨日CBOT市场收低，豆类商品再度弱势调整，豆粕跌幅显著拖累大豆。

　　基本面上，

　　1、NOPA报告显示，2月大豆压榨1.47亿蒲，较市场预期高150万蒲，去年同期1.416亿蒲；豆油库存13.22亿磅，较上月高9400万磅。

　　2、USDA报告称，上周出口检验大豆58.3944万吨，低于之前一周的62.5713万吨，但与市场预期一致。

　　目前预期未来数月美大豆的种植规模大，南美没有明显的炒作消息，令市场回归到宽松的基本面中。我们仍旧认为市场在下方缺乏下跌空间，未来投资者需要关注南美物流问题以及3月底的美农大报告。

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 88 384.7 　 3084 3281 47 2749 5260

　　美豆(10月) 101 386.7 　 3105 3274 18 2756 5342

　　巴西大豆(6月) 64 379.6 　 3012 3235 73 2679 5173

　　阿豆油(5-7月) -1.8 630.3 　 5387 5378 -9 　 　

　　马棕油(4-6月) 　 630 　 5187 -537 　 　 　

　　加菜籽(7-9月) 　 　 445 3487 3807 120 2168 5621

　　加菜油(5月) 　 　 760 5878 -74 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3455 -1545 3239 8400

　　鸡蛋(平均) 　 　 　 3.83 4.249 0.42 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润小幅上升，巴西豆利润好于美豆。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 3220 0 菜籽类 菜油 南通 6200 0

　　日照 3250 0 防城港 5800 0

　　豆粕 天津 3000 -50 棕榈油 棕榈油 天津 5050 -50

　　张家港 2980 -30 广州 5030 -90

　　豆油 日照 5840 -10 谷物养殖 玉米 长春 2250 0

　　广州 5730 -70 蛇口港 2500 0

　　菜籽类 菜籽 凭祥 5160 0 生猪 广东 11.73 -0.05

　　菜粕 张家港 2450 0 鸡蛋 山东 6.84 0

　　东莞 2450 -50 广州 7.5 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日粕类现货主流价格随盘略有调整，成交并未明显放量，市场心态仍旧以谨慎为主，而豆粕实际需求仍旧低迷，但菜粕逐渐临近消费旺季的备货时期，水产需求日渐恢复，也为粕类市场带来一定支撑。

　　油脂方面，价格稳中下滑，成交清淡，一方面油脂类的季节性淡季影响，另一方面长达三年的熊市令市场更加习惯观望谨慎，因此尽管近期现货价格相对期货抗跌，也整体也不会有太大起伏。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1509 4231 +6 0.14% 82388 -2590 32548 3836

　　豆粕1509 2785 -36 -1.28% 2796188 +64250 2193840 -1146160

　　豆油1509 5378 -82 -1.50% 716036 +31122 524046 208046

　　菜粕1509 2238 -51 -2.23% 1289148 -33260 2730750 -1590250

　　菜油1509 5804 -58 -0.99% 95050 +6236 44826 21732

　　棕油1509 4650 -74 -1.57% 351798 -27524 505634 182634

　　玉米1509 2547 -10 -0.39% 270360 9390 76694 26118

　　鸡蛋1505 4159 +44 1.07% 76708 -6150 60336 -18948

　　昨日内盘农产品依旧整体表现疲弱，油脂油料再度大幅收跌，鸡蛋止跌收高。

　　粕类方面，豆菜粕在前期的上行中均遭遇明显的技术压力带，在外盘的配合下承压大幅回落，资金上也出现了不一致的动作，令多头略显弱势。短期菜粕的强势值得谨慎，关注短期多头成本2200-2220一线。同时后期我菜粕的回调空间或不会太大，关注下方2000-2150大区间的机会，毕竟后期行情还是可以期待的。

　　油脂方面，豆棕菜继续在低位弱势震荡，豆棕测试前低，资金在短暂的流入后再度表现疲软，期现两市均无积极表现的情况下，预计行情会维持近期的状态，跟随外盘，不过前低位置有一定支撑。

　　总结：近期市场预估北美大豆播种面积大，而南美方面目前也缺乏炒作消息，令市场回归宽松格局。预计近日美豆仍将会维持在1000美分下震荡调整，下方没有太大空间，继续关注后期的南美物流以及3月底美农大报告。国内市场粕类短期基本面缺乏利多，后期仍可关注，尤其水产养殖需求日渐恢复，短期的强势存在风险，后期关注回调后的介入机会。油脂则期现两市均无亮点，将会继续维持目前弱势震荡格局。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕调整，暂观望。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋观望。