大陆期货：3月16日商品期货早评

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　　金属

　　【宏观面和基本面信息】

　　国内外宏观

　　3月密歇根消费者信心指数跌至去年11月以来的最低水平。

　　虽然2月的汽油价格出现去年夏天以来的首次上涨，但2月的PPI依然连续第四个月下跌：2月PPI环比降0.5%，预期为0.3%，前值-0.8%，2月PPI同比跌0.6%，预期为持平，前值亦为持平；2月的核心PPI环比跌0.5%，预期为0.1%，前值-0.1%，2月核心PPI同比增1.0%，预期为1.6%，前值也是1.6%。

　　俄罗斯央行宣布降息，基准股指MICEX指数收跌2.2%，报1627.88点，当周交易中下跌5.8%。

　　基本面

　　贵金属 

　　周二和周三，联储麾下的联邦公开市场委员会(FOMC)将举行货币政策会议。虽然市场预计本次会议不可能对利率进行调整，但投资者将密切关注会后联储主席耶伦将召开的新闻发布会，探寻联储在收紧政策前到底将保持多大的“耐心”。

　　标普3月13日确认希腊的长期和短期信用评级分别为“B-”和“B”，并将其长期信用评级维持在负面信用观察名单之上，原因是希腊政府的流动性状况“日渐紧张”。虽然美元指数站上100点整数关口，但因为此前贵金属已呈现一定跌幅，且市场开始等待美联储会议，因此上周五贵金属价格维持稳定。我们认为短期内因为美元走强及美联储会议在即，贵金属仍将面临较大下行压力，随后价格将因美联储会议内容而相应变化。

　　有色金属 

　　智利Antofagasta公司周四预计，抗议者的举动将导致洛斯佩兰布雷斯铜矿(LosPelambres)今年铜产量减少约8,000吨。LME铜库存增加2,825吨，至333,575吨；铝库存减少5,925吨，至3,913,725吨；锌库存减少2,425吨，至537,775吨。中国国家统计局周四公布的数据显示，中国今年前2个月精炼铜产量为1,197,368吨，较上年同期增长15.81%。1-2月铝产量为4,642,356吨，同比增长4.85%；同时期锌产量为967,099吨，同比增加16.81%；1-2月铅产量为654,977吨，同比减少5.35%。前2个月镍产量为53,652吨，同比大幅增加31.46%；锡产量为27,579吨，同比增长7.60%。我们认为无论铜库存增长对于价格压制作用正在减退，相反现货升贴水继续走高并反映出下游消费市场的回暖，而这对于价格的支撑作用则不断增强。因此，我们认为如果基本面维持这一现状，那么下周铜价可能受到基本面特别是季节性因素的支撑。宏观方面，国内经济数据虽然不佳，但货币政策预期继续宽松将对冲这一不利因素。反倒是美元指数持续走高及美联储加息预期增强将继续对于铜价起到利空影响。这周将由美联储议息会议公布，或许对于铜价将起到先空后多的影响。综上所述，我们认为铜价短期内仍然处于企稳后的调整行情之中。基本面及宏观面继续起到相反的作用，但临近周末可能是一个很好的继续冲高的机会。技术上，下周铜价将继续冲击前高43280元的高位压力。

　　黑色金属 

　　煤炭行业迈入“控产”时代

　　铁矿石进口均价创五年来新低

　　钢铁业放开外资控股 行业盈利差或难有吸引力

　　国务院取消外资进入钢铁等行业股比要求

　　周末螺纹现货市场小幅盘整下跌，两日累计下跌30元/吨，一方面受到唐山压产影响，另一方面传统春季备货行情出现，现货情绪多空交织，但是现货拉涨可持续性有待观察，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主。现货方面，普氏铁矿石指数较较前日持平58.50美元，螺纹钢现货价格上涨22元至2502元/吨，成交一般。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着春季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低。