迈科期货：03月16日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-16 09:12:30

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　　迈科期货早评：美豆承压回落，油粕下调关注下方支撑表现

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆05 974 -16.4 -1.66% 815

　　CBOT豆11 953.2 -14.2 -1.47% 1219

　　CBOT豆粕05 327 -4.6 -1.39% -1200

　　CBOT豆油05 30.49 -0.38 -1.23% -440

　　BMD棕油05 1148 +5 0.22% -5460

　　注：美豆05为主力合约

　　周五CBOT市场收低，豆类商品均有显著跌幅，美豆在供需报告后继续下行调整。

　　基本面上，周一NOPA月度压榨报告，压榨利润或下降，但仍近1美元，路透和彭博的调查分别给出1.485亿蒲和1.467亿蒲的预估，豆油库存分别预期13.32亿磅和13.3亿磅。各家对月底的库存和播种意向预测，将是本周市场关注的焦点。普遍估计美豆播种面积增加200-300万英亩，约在8600万英亩。

　　目前南美没有明显的炒作消息，令市场回归到宽松的基本面中。我们仍旧认为市场在下方缺乏下跌空间，未来投资者需要关注南美物流问题以及3月底的美农大报告。

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美豆(3月) 86 387.4 　 3105 3318 62 2767 5298

　　美豆(10月) 95 385.1 　 3097 3299 53 2744 5346

　　巴西豆(4月) 61 380.3 　 2997 3268 121 2663 5163

　　阿豆油(5-7月) -1.6 636.9 　 5428 5448 20 　　

　　马棕油(4-6月) 　 630 　 5179 -455 　　　

　　加菜籽(7月) 　　 446 3489 3842 153 2171 5621

　　加菜油(5月) 　　 760 5868 -14 　　　

　　菜籽(国产) 　　　 5000 3487 -1513 3242 8395

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.83 4.249 0.42 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润小幅上升，巴西豆利润好于美豆。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　品种地区报价变动　品种地区报价变动

　　豆类大豆青岛 3220 0 菜籽类菜油张家港 6250 0

　　日照 3250 0 防城港 5850 0

　　豆粕天津 3020 -50 棕榈油棕榈油天津 5050 -50

　　张家港 3060 0 广州 5050 0

　　豆油日照 5830 -50 谷物养殖玉米长春 2250 0

　　广州 5800 0 蛇口港 2500 0

　　菜籽类菜籽凭祥 5160 0 生猪广东 11.78 0

　　菜粕张家港 2450 0 鸡蛋山东 6.72 0

　　青岛港 2520 0 广州 7.5 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　周五粕类现货主流价格随盘略有调整，成交并未明显放量，市场心态仍旧以谨慎为主，而在粕类中，豆粕实际需求仍旧低迷，但菜粕逐渐临近消费旺季的备货时期，水产需求日渐恢复，也为粕类市场带来一定支撑。

　　油脂方面，价格稳中下滑，成交清淡，一方面油脂类的季节性淡季影响，另一方面长达三年的熊市令市场更加习惯观望谨慎，因此尽管近期现货价格相对期货抗跌，也整体也不会有太大起伏。

　　内盘变动收盘价涨跌涨跌幅持仓量变动成交量变动

　　大豆1509 4215 -19 -0.45% 84978 1716 28712 9962

　　豆粕1509 2810 -29 -1.02% 2732000 24618 3340000 404072

　　豆油1509 5448 -26 -0.47% 685000 19416 316000 -70024

　　菜粕1509 2261 -56 -2.42% 1322000 14150 4321000 962626

　　菜油1509 5854 -12 -0.20% 88814 1424 23094 -4080

　　棕油1509 4724 -24 -0.51% 379000 6662 323000 6404

　　玉米1509 2556 -2 -0.08% 260970 6950 50576 10690

　　鸡蛋1505 4122 -31 -0.75% 82858 -3408 79284 -10842

　　周五内盘农产品集体下行，之前强势的粕类转而领跌。

　　粕类方面，豆菜粕在前期的上行中均遭遇明显的技术压力带，在外盘的配合下承压大幅回落，资金上也出现了不一致的动作，灵多头略显弱势。菜粕测压失败回撤，我们认为菜粕的回调空间或不会太大，关注下方2000-2150大区间的机会，毕竟后期行情还是可以期待的。

　　油脂方面，豆棕菜继续在低位弱势震荡，豆棕测试前低，资金在短暂的流入后再度表现疲软，期现两市均无积极表现的情况下，预计行情会维持近期的状态，跟随外盘，不过前低位置有一定支撑。

　　总结：预计近期美豆仍将会维持在1000美分下震荡调整，我们预计下方没有太大空间，继续关注后期的南美物流以及3月底美农大报告。国内市场粕类短期基本面缺乏利多，后期仍可关注，尤其水产养殖需求日渐恢复，关注回调后的介入机会。油脂则期现两市均无亮点，将会继续维持目前弱势震荡格局。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕调整，暂观望。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋观望。

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