大陆期货：3月12日商品期货早评

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　　【金属】

　　【宏观面和基本面信息】

　　国内外宏观

　　英国1月工业生产年率∶1.3%前值∶0.5%预估值∶1.3%

　　美联储在年度压力测试中否决了2家银行的资本计划，德意志银行和西班牙国家银行的美国子公司因定性缺陷未通过美联储压力测试。

　　摩根大通将美国第四季度GDP增速预期从2.1%上调至2.5%。摩根士丹利称美联储3月17-18日议息会议将撤销加息前瞻指引中“耐心”一词，其决策前景将更加取决于经济数据。

　　徳拉吉表示执行QE为欧央行职责，资产购买不是什么新鲜事。资产购买是非常规措施，但不是非正统措施，欧洲央行有信心稳定通胀。

　　中国1-2月份社会消费品零售总额上涨10.7%，不及预期11.6%，12月份为11.9%。

　　中国1-2月规模以上工业增加值同比增长6.8%，远低于7.7%的预期，也远低于去年12月7.9%的增速。

　　中国1-2月固定资产投资同比增长13.9%，预期增长15%2014年全年增长15.7%。2014年中国城镇固定资产投资同比增15.7%，创2001年以来新低，基建投资仍然是投资增速的重要稳定器。

　　基本面

　　贵金属 

　　圣路易斯联储主席布拉德表示，鉴于就业市场快速改善，美联储结束近零利率政策已经超时了，有必要“现在或者很快”开始加息。

　　德意志银行首席美股策略师认为，投资者越来越相信美联储会在今年年中开始加息，由于加息和美元走高的预期，标普500指数近期有下挫5%-9%的风险。他预计今年底标普500为2150点。

　　昨日市场继续受到美元指数冲奥因素影响，贵金属再次承压下跌，黄金和白银皆逼近前低。我们认为短期内市场仍在继续消化美国就业市场利好所导致的一系列资本市场预期调整，加之欧央行开始QE，美元短期内牛市难止。因此，我们维持此前贵金属短期震荡下行的观点。

　　有色金属 

　　中国废铜进口料徘徊在近10年低位

　　LME铜库存增加1,975吨，至330,425吨；铝库存减少350吨，至3,917,625吨；锌库存增加2,050吨，至542,850吨

　　昨日铜价及有色金属继续出现震荡下行。一方面美元指数逼近100对大宗商品承压，另一方面国内经济数据呈现不佳，压制国内消费预期。因此，我们认为短期内铜价仍然存在下行风险，但调整空间或许有限。

　　黑色金属 

　　力拓：今年铁矿石产量料降8500万吨

　　电力钢铁欲唱“一带一路”主角

　　宝钢4月价格再降 钢市金三落空

　　万亿地方债置换计划马上公布 地方年减负四五百亿

　　昨日黑色产业链微幅盘整，螺纹现货市场疲弱，春季备货表现不理想，期货基差不断收窄，河北钢铁厂家减产保价，房地产短期继续分化盘整，最近关注新的环保政策对钢厂成本增加的影响以及两会对于房地产基建的政策变化。现货方面，普氏铁矿石指数较昨日下跌0.25美金至57美元，螺纹钢现货价格下跌6元至2472元/吨，成交清淡，未来随着春节来临需求将会进一步减弱直至3月中旬之后。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着春季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低。