迈科期货：03月10日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-10 09:12:12

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　　迈科期货早评：预期供需报告利多，美盘反弹测试1000

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆05 993.2 +8.2 0.83% +8233

　　CBOT豆11 972 +6.6 0.68% +377

　　CBOT豆粕05 334.1 +6.4 1.95% -283

　　CBOT豆油05 31 -0.28 -0.90% -1361

　　BMD棕油05 2271 -17 -0.74% +6764

　　注：美豆05为主力合约

　　隔夜CBOT市场美豆及豆粕收高，豆油弱势下跌。

　　基本面上，市场即将迎来美农的3月份供需报告，对此，分析师的预期偏多，对美豆期末库存预估在3.76亿蒲，低于美农在2月份时的预估值3.85亿蒲。再加上天气预报显示巴西近期迎来降雨，将会阻碍收割进度。双重利多因素配合技术盘令美豆近期止跌回升。而油粕则在套利盘的作用下强弱分化明显。实际上从整体的格局来看，大豆价格很难升穿1100美分这一重要的压力带，毕竟南美丰产结果压制市场，除非在南美大豆上市前有关于物流等问题的集中炒作，而从目前的时间点来看，尽管巴西处于集中收割期，但尚未到集中向外运输的时候，因此短期内我们认为美盘的价格将会围绕1000美分震荡，下行也并无太多空间，理由同上，时间还没有到南美开始实际供应的周期。

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美豆(3月) 84 394.0 　 3153 3367 65 2785 5469

　　美豆(10月) 96 392.4 　 3149 3281 -18 2762 5542

　　巴西豆(4月) 64 388.5 　 3056 3367 161 2702 5306

　　阿豆油(5-7月) -1.7 646.0 　 5497 5662 165 　　

　　马棕油(4-6月) 　 647.5 　 5311 795 　　　

　　加菜籽(7月) 　　 444 3474 3840 166 2126 5644

　　加菜油(5月) 　　 775 5982 0 　　　

　　菜籽(国产) 　　　 5000 3597 -1403 3289 8316

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.83 4.249 0.42 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润相对稳定，巴西豆利润好于美豆。二季度进口加菜籽出现了盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　品种地区报价变动　品种地区报价变动

　　豆类大豆青岛 3240 0 菜籽类菜油张家港 6250 0

　　日照 3240 0 防城港 5900 -40

　　豆粕天津 3120 30 棕榈油棕榈油天津 5300 0

　　张家港 3120 0 广州 5320 0

　　豆油日照 5920 0 谷物养殖玉米长春 2250 0

　　广州 5850 0 蛇口港 2470 0

　　菜籽类菜籽海拉尔 4500 0 生猪广东 12.09 -0.13

　　菜粕张家港 2450 0 鸡蛋山东 7.34 -0.1

　　东莞 2480 0 广州 8.06 -0.14

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日豆粕现货主流价格上调10-30元，随着本周油厂将开机率提升,各地现货供应紧张局面有所缓解，豆粕价格承压，不过外盘带动下，价格将会以外盘为指引，等待美农报告出炉。油脂现货价格相较期货来说较为抗跌，但也缺乏进一步升级的能量，加上后期随着油厂开机率提升，供应增加会对现货施压。

　　内盘变动收盘价涨跌涨跌幅持仓量变动成交量变动

　　大豆1509 4193 +14 0.34% 184668 -9146 82488 -3642

　　豆粕1509 2787 +6 0.22% 2532186 45444 1894096 -163970

　　豆油1509 5520 -14 -0.25% 589892 31476 371016 -34756

　　菜粕1509 2238 +19 0.86% 829284 63000 1305996 -378236

　　菜油1509 5886 -6 -0.10% 72828 3006 16872 -12984

　　棕油1509 4814 -48 -0.99% 327508 13522 2977710 2448620

　　玉米1509 2537 -3 -0.12% 242168 21418 95288 72436

　　鸡蛋1505 4115 -77 -1.84% 85808 -1566 76946 -12356

　　昨日内盘农产品涨跌不一，粕类强势而油脂疲弱。

　　粕类方面，豆粕主力在2770一带得到支撑，菜粕更是保持近期一贯的强势在2200有强作用力，且机构持仓表现较好，预计近期将会维持反弹格局。

　　油脂类则表现不佳，不仅资金分散，盘面上也难以寻找明显的技术支持，大有向前低靠拢的迹象。弱势格局短期内难以改变。

　　总结：临近美农3月供需报告，市场预期美豆期末库存将会低于2月预估，加上巴西降雨来临，均给盘面带来支撑，预计近期美豆将会围绕1000美分进行震荡，后期的方向选择要关注南美物流问题才能有所抉择。国内市场中期供应相对来说会有所下降，不过短期供应伴随油厂逐渐恢复开机而有所上升，但油粕下游需求均没有得到改善，因此价格相对仍旧缺乏主动性，更多的机会仍旧在品种套利上，例如油粕以及豆棕油。

　　操作建议：

　　豆粕依托2770持多；菜粕多单以2350为最低止盈。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋观望。

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