银河期货晨会纪要（2015-03-09）

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　　铜

　　上周国内外铜价进入调整，周五加大跌幅。上周市场最大的压力来自两个方面，一个是中国两会将GDP增长目标下调为7% ，虽然早在市场预料之中，但最终结果还是令市场感到一阵寒意。二是周五美元指数的再次暴涨，周五美国就业数据远好 于预期，这令市场对美国将于3月份去除“耐心”二字，并于6月份加息的预期大增。我们一直在谈，美元指数的上涨是商 品市场的最大压力，近期美元指数仍会是市场的主导因素。基本面上看，近期国内外铜库存持续大幅增加给市场压力，上 周三大交易所加4.8万吨，其中中国增加1.9万吨，LME增加2.7万吨，COEX增加2500吨。从市场的短期趋势来看，本周中国 下游消费全面正常生产，消费旺季中国的实际消费情况成为关注焦点。另外中国两会后政策的落实也值得关注。信息上面，中国2月铜进口环比下降31.7%到28万吨，前两个月进口量为69.5万吨，同比下降23%，突显了年初国内经济的疲软情况。

　　从技术上看，近期铜价打开回调幅度，LME回调目标扩大到5600美元，国内5月铜为41000元，交易上可先观望，等待市场的进一步明朗。