广发期货早评：郑醇5日线推进 国债回调力度较大

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　　[市场情况]

　　周四，国债期货TF1506合约收盘跌0.364，涨幅0.37%，报98.392，最高98.758，最低98.31，成交12529手，持仓32849手，增仓779手。

　　[债市观察]

　　昨天央行在公开市场上进行400亿元7天逆回购操作，中标利率为3.75%，本周净回笼1450亿元。表面上看，近期持续进行小量逆回购维稳意图明显，但同时有消息称央行下调SLF利率，并新增地方分支机构限额2200亿元，暗地向市场提供流动性。结合来看，我们认为央行的行为目的在于调节市场对于货币政策的预期，并且今天加权R001、R007和R014均小幅上升，短期资金压力仍然较大，资金紧平衡的局面仍将持续。昨天人大会议上，李克强总理在政府工作报告中指出，未来财政政策要加力增效，稳健货币政策亦能适当宽松，提振市场对于未来经济形势的信心。盘面上，国债期货继续下跌，并且跌幅有所扩大，空头持仓明显增加，收盘跌破前期高点98.432，显示回调力度较大。下一阶段重点关注下周公布的CPI与PPI数据。

　　[操作建议]

　　操作上，鉴于基本面存在不确定性，资金面仍然仍存压力，短期建议观望为宜，中长期保持谨慎看多观点。前期多单可适当获利了结，注意回调风险，并做好资金管理。