国贸期货早评：股指仍偏弱 铜价空头思路不变

　　第1页: 股指仍偏弱第2页: 铜价低位震荡,空头思路不变第3页: 贵金属高位震荡第4页: 沪胶突破受阻，关注120日均线及12800支撑第5页: 螺纹钢第6页: 铁矿石第7页: 豆粕暂且观望，豆油谨慎做空

　　螺纹钢

　　【基本面】

　　据中钢协统计，1月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量169.41万吨，旬环比减少9.1万吨，降幅5.09%；1月中旬末重点企业钢材库存量为1476.26万吨，旬环比增加112.56万吨，增幅8.25%。

　　2014年，大中型钢铁企业实现销售收入35882.07亿元，同比下降2.98%；实现利税1090.92亿元，同比增长12.15%；实现利润304.44亿元，同比增加87.54亿元，增长40.36%。累计亏损面14.77%，同比下降4.55个百分点；亏损额117.47亿元，同比下降8.02%；销售利润率为0.85%，同比提高0.26个百分点。从利润的构成情况来看，主营业务保持盈利，但盈利水平很低。

　　全国28个主要城市Φ20mmHRB400螺纹钢平均价为2610元/吨(实重)，较前一日下跌12元/吨。上海地区新兴铸管报价2340元/吨(理计)，较前一日下跌20元/吨；广州地区韶钢报价2680元/吨(实重)，与前一日持平；北京地区河北钢铁报价2220(实重)，较前一日上涨10元/吨；沈阳地区新抚钢报价2520元/吨(理计)，较前一日下跌40元/吨；重庆地区水钢报价2750元/吨(实重)，较前一日下跌10元/吨；西安地区龙钢报价2420元/吨(理计)，与前一日持平。

　　河北唐山地区普碳方坯出厂价上涨10元至2010元/吨，20MnSi方坯出厂价上涨10元至2130元/吨；山东淄博地区普碳方坯出厂价保持2050元/吨，20MnSi方坯出厂价保持2130元/吨。

　　【行情评述】

　　螺纹钢主力合约RB1505较前一日结算价高开7，开盘价2472，最高价2513，最低价2470，收盘价2507，较前一日结算价上涨42或1.7%，成交3,767,108手，持仓2,260,960手，较前一日增持17,370手。

　　【操作策略】

　　隔夜夜盘螺纹冲高回落，热卷继续反弹，焦炭先抑后扬，焦煤小幅回落，铁矿有所上扬。28城市建筑钢材平均价格继续下滑但跌幅趋缓；主要钢坯市场除河北小幅反弹外基本稳定，部分焦炭焦煤市场价格小幅下滑，主要动力煤市场基本稳定，部分港口铁矿石市场价格继续走低。日盘螺纹热卷小幅回调后拉涨，焦炭先涨后跌，焦煤震荡走弱，铁矿继续上扬。预计后市螺纹将持续震荡走强，建议前期多单关注20日均线能否有效突破,突破后可加仓做多。仅供参考。

　　国贸期货研究员：黄 隽