国贸期货早评：股指仍偏弱 铜价空头思路不变

　　第1页: 股指仍偏弱第2页: 铜价低位震荡,空头思路不变第3页: 贵金属高位震荡第4页: 沪胶突破受阻，关注120日均线及12800支撑第5页: 螺纹钢第6页: 铁矿石第7页: 豆粕暂且观望，豆油谨慎做空

　　铜价低位震荡,空头思路不变

　　【基本面】

　　1、李克强：当前中国经济发展进入新常态，必须按下全面深化改革的“快进键”，用好政府和市场这“两只手”，打造“双引擎”，实现新常态下稳增长与调结构的平衡，使保持中高速增长、迈向中高端水平成为中国经济发展的主旋律。必须继续创新调控思路和方式，宏观政策既要坚持基本取向，又要动静相宜、主动作为，围绕区间调控实施更加及时精准、有力有效的定向调控。

　　2、美联储1月声明称，委员会一致同意对加息应有“耐心”。美联储对经济更乐观，并指出新增就业强劲，但预计通胀近期会下降。美联储称作加息决定时会考虑海外经济。美联储对美国经济的描述较12月更为乐观，12月时美联储称美国经济活动温和扩张。美联储还指出，劳动力市场进一步改善，新增就业人数强劲，失业率继续降低。FOMC声明中的措辞表明，美联储对经济增长和就业充满信心。

　　3、美国12月营建许可修正为+0.6%，初值为-1.9%，12月营建许可年化总数修正为105.8万户，初值为103.2万户。美国经济数据持续改善，经济增长前景依旧乐观。

　　4、英国央行行长卡尼：加息速度将比去年此时预期的更加缓和。仅凭欧洲央行一己之力，恐怕还不足以消除长期性停滞风险。欧洲央行的行动是及时并且受欢迎的。暂时的低通胀有利家庭；英国经济正稳步扩张。欧元区需要相关机制，来分担财政主权。

　　5、业内人士表示，目前贸易商大多对中国收储铜持怀疑态度。不过2015年仍存收储预期。卓创资讯铜行业分析师李晓蓓称，若中国国家物资储备局进行铜的收储，现货市场应该是比较敏感的，最直观的反应就是市场会出现升水飙升的状态。而27日现货铜市场平水，市场现货成交也没变化，表明铜市对该消息反应一般。

　　6、28日，LME铜库存增加6450吨至244675吨，上期所铜库存较上周减少2679吨至134137吨。现货报贴水40元/吨至升水40元/吨，持货商月末急于换现，报价甚早，但由于近期到港进口铜减少，市场货源缩减，令平水铜货少挺价，好铜被迫维持在平水附近报价，直至近午间部分投机商逢低入市，市场货源进一步减少，好铜开始小幅升水出货，且挺价意愿较强，平水铜成交价格39960元/吨-40160元/吨，升水铜成交价格39980元/吨-40200元/吨，市场成交以中间商为主，下游按需为主，交投氛围较昨日有所改善，成交先抑后扬。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头46328手，非商业空头83113手，因而非商业净空头36785手，较前一周增加962手净空头。

　　【行情评述】

　　昨日伦铜低位大幅震荡，重心逐渐下移，收盘报5460，涨0.48%，沪铜1504在伦铜带动下，维持低位震荡格局，报收39760，微涨0.18%。市场对于国储收铜事件仍持怀疑态度，未能体现。美联储对于加息的表态符合市场预期，但美国经济的持续改善和加息预期的存在，美元强势格局依旧。全球经济普遍放缓，尤其是国内经济下行压力较大，需求疲弱，对铜价难以形成支撑。基本面偏弱加之美元持续走高，库存持续增加、现货市场疲软都是使近期铜价走低的重要因素。我们预计铜价近期低位震荡，中长期仍然偏空。

　　【操作策略】

　　操作上，前期空单继续持有，新入空单设止损价。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚