迈科期货：01月28日商品期货早评

　　第1页: 期指02合约反抽或完毕，谨防再次大跌第2页: 现货混乱下跌，螺矿压力持续第3页: 动力煤：基本面多空因素交织，短期持续区间震荡第4页: 缺乏消息指引，油粕调整关注下方支撑第5页: 郑糖挑战进口压力 期棉陷入区间震荡第6页: 金属与美股同跌，维持弱势

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆03 973.6 -9.6 -0.98% +3714

　　CBOT豆05 981.2 -9 -0.91% +4559

　　CBOT豆粕03 336.6 -2.3 -0.68% -1537

　　CBOT豆油03 31.17 +0.09 0.29% +2863

　　BMD棕油04 2178 +6 0.28% -3887

　　注：美豆03为主力合约

　　隔夜CBOT市场豆类疲弱，美豆和豆粕收跌，豆油窄幅收涨，马盘棕油小幅反弹。

　　CBOT市场，市场预期美豆需求将逐渐减弱，同时，南美天气良好提振作物前景，但1000美分下方预计空间有限，近期调整为主。BMD市场，前期炒作的洪涝灾害也因天气好转逐渐平息，棕榈油市场缺乏进一步上行的动力。

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 82 387.9 　 3096 3185 -61 2704 5503

　　美豆(10月) 113 395.2 　 3155 3272 -33 2758 5593

　　巴西大豆(4月) 74 387.7 　 3038 3185 -3 2655 5403

　　阿豆油(5月) -1.8 651.9 　 5561 5484 -77 　 　

　　马棕油(5月) 　 620 　 5081 -255 　 　 　

　　加菜籽(5月) 　 　 472 3671 3807 -64 2178 6025

　　加菜油(4月) 　 　 847 6500 -574 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3429 -1571 3053 8716

　　鸡蛋(平均) 　 　 3.83 4.09 0.26 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，随着美豆下跌，压榨利润小幅回升，但仍处于小幅亏损状态。二季度进口加菜籽同样处于略微亏损状态，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 3210 -10 菜籽类 菜油 张家港 6100 0

　　张家港 3220 -30 南通 6200 0

　　豆粕 天津 2900 0 棕榈油 棕榈油 天津 4950 0

　　张家港 2940 0 广州 4920 -30

　　豆油 日照 5700 20 谷物养殖 玉米 长春 2210 0

　　广州 5950 0 蛇口港 2430 0

　　菜籽类 菜籽 凭祥市 5050 0 生猪 广东 13.1 -0.03

　　菜粕 张家港 2160 0 鸡蛋 山东 8 0

　　东莞 2250 0 广州 8.8 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　豆粕主流价格维持稳定。国内巨大的供应压力以及油厂走高的库存令油厂不得不下调报价以求促销，但下游需求方则因养殖业的低迷而表现谨慎，提货缓慢，近期粕类会继续保持弱势格局。

　　油脂类价格偏弱部分保持稳定，油脂现货小幅波动，北方价格疲弱，不过南方现货吃紧价格较强，且春节前现货吃紧状态可能无好转，导致南方现货可能继续走高。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1505 4440 +26 0.59% 203284 -6308 65310 -16948

　　豆粕1505 2695 +16 0.60% 2181984 -54440 2215258 -168696

　　豆油1505 5484 -42 -0.76% 702280 -12640 365636 49832

　　菜粕1505 2142 +21 0.99% 960232 -83958 1958020 288060

　　菜油1505 5926 +4 0.07% 145334 -90 47744 4088

　　棕油1505 4826 -24 -0.49% 471282 +7478 327400 79692

　　玉米1505 2423 +2 0.08% 147984 -4988 26904 7068

　　鸡蛋1505 4166 +39 0.94% 127688 -8186 203140 59974

　　昨日内盘油粕表现分化，粕类以收涨为主，而油脂走势较为疲弱，鸡蛋继续反弹。

　　粕类方面，豆菜粕近日走势谨慎，在波动区间的下方反复调整。菜粕在下方2100有较为显著的支撑，近几日资金在此位置有买盘动向，预计近几日仍以低位调整为主，下方支撑位仍有作用。

　　油脂下跌，豆油跌幅显著，而菜油虽然市场正在抛储但偏低的价值区间令资金缺乏对其继续打压的动力，关注前期低位表现。预计菜油与豆油的价差有进一步扩大的迹象，关注09合约。

　　总结：近期外盘市场缺乏有力的市场消息。预计后期美豆需求将逐渐减弱，天气预报显示南美天气良好有利于作物前景，整体会令美豆承压，但从盘中来看美豆1000美分下方的空间有限，以调整为主。国内油粕基本面依然没有改观，盘面上粕类下方存在支撑可关注，而油脂表现较为低迷，建议关注油脂间不同的强弱关系带来的套利机会。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕2100附近多单持有。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油关注6000表现。

　　鸡蛋空单收盘上4200止盈。