南华期货：12月30日商品期货收评

　　第1页: 工业品第2页: 宏观经济第3页: 农产品第4页: 【周Tue南华商品指数上涨】

　　品种 简析 策略建议

　　基金属 铜：沪铜三月收44940元小幅上涨50元，国内现货贴水维持在75元，元旦前市场供需双淡、低库存局面整体不变，期货连续-连三价差维持在1240元的高位，曲线偏紧；LME低库存似乎对交割的影响较大， cash-3价差飙升22美元至81美元，tom-next的隔夜展期费也上涨到20美元，库存偏紧的影响较大。精废铜价差收窄100至3675元，接近年底废铜短缺似乎更加严重，这与11月海关进口数据相匹配，11月废杂铜进口量为32.16万吨，同比环比分别下滑3.12%、24.72%。整体供需偏紧张的局面，一旦流动性改善导致企业补库需求，铜价需求韧性认栽，短期不易沽空。

　　铝：沪铝夜盘小下跌0.37%收13070。沪铝连续-连三价差扩大至-215元，属较宽的contango结构，可推测尽管显性库存仍在下跌，但产业库存仍在继续积累，这与新产能在年末产出加大的逻辑互相验证。受伦铝下行压力和库存积累的压力，铝继续看空。为规避宏观风险，获取结构收益，建议多铜空铝头寸持有。 推荐多铜空铝的对冲组合

　　钢材 黑色系涨停，市场主流力量发生转变。今日螺纹主力期价高开高走，放量上涨，尾盘冲击涨停，报收2608元/吨(+3.99%)，日减仓84914手，资金流出680万。今日期价的上冲是对昨日夜盘趋势的整固，行情趋势不等同于基本面。从主力持仓来看，05合约主力多头减仓幅度大于空头，基差修复早已到位，但鉴于短期政策向上、市场情绪向上，空头仍需暂避风险，谨慎投资者建议观望。 空头仍需暂避风险，谨慎投资者建议观望。

　　铁矿石 放肆涨停，持仓增加。今日连铁主力期价早盘涨停板打开，但随后迅速封死涨停，名副其实的涨停君，报收499元/吨(+3.96%)，日增仓46496手，资金流入1.6亿。目前铁矿石供需矛盾较之前确有缓和，尽管库存依旧处于相对高位，但今日增仓上涨，期价强势或延续，操作上建议空头暂避风险，谨慎投资者建议观望。 建议空头暂避风险，谨慎投资者建议观望。

　　煤焦 焦煤主力合约JM1505收盘752(3.9%)，结745，持仓17.1万手(-0.7万手).

　　焦炭主力合约J1505收盘1048(+4.0%),结算1034，持仓13.9万手(-2.9万手)。

　　焦煤成交32.5万手，焦炭成交46.7万手。

　　J1501持仓7.9万手，减1.9万手。 煤焦成交猛增，双双涨停。价值修复，且由于5月距离1月比较远，价格“有很多故事可讲”。J1501持仓依然较高，仍有异动可能性，警惕异动！目前焦煤5月、焦炭5月属于合理价格，预计短期方向向上或震荡。

　　原油 原油价格周一下挫，全球级指标原油在早盘的升势消失，结算时下跌逾1美元，且价格下跌至2009年5月来最低位。 继续等待指引，若进入下行通道，将加速下跌。

　　LLDPE 现货市场价格持稳，期货市场逆油价运行方式，主要受现货市场石化库存较低，短期内挺假意愿较强影响。

　　目前远月合约贴水依然较大，不具备做空的条件。 多头以保护利润为主。

　　PP 临近月末和元旦，现货市场走稳，虽然油价继续下挫，跌至5年最低，但是对化工板块的影响已经不如之前那么大。

　　近期，期货市场云月走势较为平稳，近月强势上行，期价突破上方整数阻力位置和长期均线。 建议暂时观望。

　　PTA MX和PX的价格继续企稳回升，内盘PTA价格受到上游支撑。但现货市场整体产销不佳。

　　期货市场，受到现货提振，近期表现稳中偏强，但反弹空间有限，仍依赖整体需求的提升。 短线多单继续持有。

　　天然橡胶 QinRex据越南12月29日消息，越南农业及农村发展部在其公布的月度报告中估计，越南12月橡胶出口量料为12.9万吨。11月橡胶出口量为10.8万吨，预估为11.3万吨。2014年出口总量估计达到107万吨，较上年增加0.2%。

　　期货市场，能化相关品种齐涨，橡胶更是涨势凶猛，尾盘封涨停，最后报收于13315，成交持仓明显放量，资金大量涌入。 前期多单继续持有。