上海中期:9月30日商品期货收评
来源:中金在线特约 作者:佚名 2014-09-30 17:02:24
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油脂偏强震荡 轻仓试多为主
行情回顾:豆油今日震荡为主,1月期价震荡于5900元/吨一线,收涨1%。国内豆油基本面仍属于偏空格局,三季度开始压榨量恢复,豆油新增供给不少,但去库存进程10月或更为显著。今日5月合约持仓持平,1月合约减持3.9万张,豆油合约整体成交在39.2万张,成交一般。棕油今日小幅收涨,1月合约继续增仓,期价在周线布林带下轨获得支撑,并已突破下行通道,上方的平台阻力尚未触碰。
行情分析:
美豆油隔夜强势反弹,12月期价冲击33美分/磅一线阻力,周线布林带下轨的支撑凸显其作用。美豆油市场的信心正在恢复,外盘的油粕比价近期强势反弹,基金在美豆油的持仓上已较过往大幅提升,无论是做多压榨利润还是做多油粕比,美豆油都将受到CBOT资金追捧。国内豆油市场,现货成交不错,即使商业库存的回落并没有形成趋势,但下游的备货情绪已明显好转。油脂是否见底,在豆类利空逐步兑现的背景下,国际棕榈油和中国豆、菜油的庞大库存仍是事实,我们仍建议等待棕榈油产量的高点出现再确立底部。国内现货市场,豆油的商业库存保持在132万吨一线,但近期现货成交有所回升,关注持续性。马棕方面,去库存正在进行,但产量的不确定性仍在困扰市场,马棕已突破60日均线,等待消息面进一步指引。
船运调查机构SGS的数据显示,马棕出口量9月较8月增加16.3%至149.8万吨。正如市场预期,印度和欧盟的进口量大幅增加。然而大豆的供应利空仍占据市场主导,棕榈油也处于季节性增产周期中,且布伦特原油期价的下行趋势也在维持,因此棕油短期上攻动能仍较欠缺,短期需求的增幅能否持续,市场并不坚定。但连棕油近期缺少进口,国内商业库存已回落至80万吨下方,在融资进口不在的背景下,促进商业进口似乎别无选择。
今日四级豆油现货价格反弹。天津四级5850元/吨,较昨日涨100元/吨;山东四级集中出厂报价5850元/吨,较昨日涨100元/吨,成交议价为主;江苏四级5850元/吨,较昨日涨100元/吨,成交议价;广东四级5750元/吨,较昨日涨100元/吨,成交议价可放低;进口毛豆油报价在5850元/吨,涨100元/吨。
24度棕榈油价格反弹,天津港集中报价在5450元/吨,较昨日涨100元/吨;日照港5450元/吨,较昨日涨50元/吨;张家港5450元/吨,较昨日涨100元/吨,成交议价可放低50元/吨。广州港报价5350元/吨,涨100元/吨。国内棕油的港口库存自7月开始已从120万吨下降至80万吨,就供应上讲一大压制已经消除,目前主要看马棕的走势。
豆油1月合约整体呈窄幅震荡的走势,目前尚无迹象表明后期豆油库存将进一步增加,加之棕油库存的快速下降,豆油消费四季度或有亮点,不再以空头思路看待豆油,轻仓持多。马棕虽强,但连棕反弹力度不足。不过连棕已在昨夜突破周线下行通道,在经历了6周的震荡之后。我们继续建议适当持有棕油的多单,待突破上方平台后进一步跟进。
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- 名博
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