上海中期：9月30日商品期货收评

　　第1页: PTA期价冲高回落第2页: SR1501价格窄幅波动，暂且观望第3页: 玻璃震荡盘整，暂且观望为宜第4页: 菜粕冲高回落，菜油低位小幅反弹第5页: 连豆很盘震荡，趋势方向缺失第6页: 动力煤涨速放缓 多单继续持有第7页: 豆粕阴跌不止，空头离场为主 第8页: 轻仓过节第9页: 美元指数维持强势，贵金属小幅收跌第10页: 维持中长期看多思路第11页: 螺纹冲高回落，热卷低位震荡第12页: 沪胶期价冲高回落第13页: 伦铝减仓上行，沪铝低位盘整第14页: 伦铅企稳回升，沪铅关注时机第15页: 内强外弱格局明显，沪铜整体偏空第16页: 伦锌表现偏强，沪锌多单了结第17页: 鸡蛋偏强运行，暂时观望第18页: 甲醇冲高回落，多单继续持有第19页: PP期价探底回升第20页: 胶板多单继续持有，纤板谨慎观望第21页: 煤焦维持震荡 谨慎思路操作第22页: 棉花期价低开低走，多单止盈第23页: 连塑料冲高回落，上方压力依存第24页: 硅铁录得三连阳 锰硅反弹乏力第25页: 弱势维稳，铁矿石低位震荡第26页: 油脂偏强震荡 轻仓试多为主

　　棉花期价低开低走，多单止盈

　　今日，棉花主力1501合约价格下跌，收于13345元/吨，下跌270元/吨；持仓量减少2908手至50.4万手。

　　美棉方面：12月合约下跌0.42美分/磅至61.47美分/磅。新年度全球棉花供应量严重过剩导致库存继续大幅增加。

　　期价在前期超跌之后迎来技术性反弹。除此之外，市场对配额外不再增发进口棉额度的解读在未来棉花价格到底是朝着1%关税配额的价格靠拢还是朝着40%关税的配额价格靠拢存在争议。倘若按照前者，那么按照美棉65美分计算，大概在10000元/吨左右，倘若按照后者，那么按照美棉65美分计算，大概在13500元/吨左右。

　　CF1501合约价格已经反弹高出后者，当前新疆地区新棉报价在14000元/吨左右，如果按照农民种植棉花的成本来计算，棉农不亏损的话，籽棉的价格至少在3.25元/斤，按照籽棉折算皮棉的公式计算后皮棉价格至少在14600元/吨。

　　因此，我们认为未来棉花价格可能在11000、13500、14500三个关键位置运行。

　　操作上建议，14000元/吨以上做空思路，12500-13800元/吨区间震荡短线投机思路，12000元/吨以下偏多思路。