国贸期货：01月29日期货走势预测

　　第1页: PTA总体仍呈现下跌趋势第2页: 玻璃宽幅震荡涨势趋缓，节前提醒获利了结第3页: 动力煤继续回落，节前或维持弱势调整第4页: 豆粕持续震荡，节前观望为主第5页: 股指仍有反弹空间第6页: 央行逆回购放量低于预期，国债期货延续弱势收跌第7页: 纤维板破位下跌，胶合板强势支撑第8页: 橡胶或将止跌，空仓获利了结第9页: 美豆短期维持低位宽幅震荡走势第10页: 大幅低开，郑棉遭遇20日均线

　　【基本面】

　　1、欧盟木材法规EUTR将继续影响中国胶合板产品市场的转变。欧洲的买家更关注那些能够更好地提供所需的合法性证书的出口商。欧洲公司宁愿与这类供应商保持长期的合作关系，以帮助确保产品具有合乎要求的技术和环境证书。这种趋势主要受EUTR提出的建筑产品法案(CPR)新需求的驱动。自今年7月1日起，欧盟对所有胶合板实行了CPR的强制性要求，要求获得CE标志认证。

　　2、近年来我国的胶合板企业生存和发展显得更为困难，一是大部分产品质量和档次低，浪费木材资源。胶合板模板质量差，价格低，一般只能使用3-5次。与国外产品差距很大，如芬兰肖曼公司生产的模板一般可周转使用30-50次，如果采用400g/m2腹膜纸，则可使用100次以上。美国辛普森公司的胶合板模板，双面高密度覆模板，可使用30-50次，系统成型作业可使用200次。我国木模板利用率仅是国外的1/10，木材资源浪费严重。二是胶合板厂家过多，生产规模过小，生产工艺和设备落后。

　　3、 中信银行核销额度非常罕见，远超此前计划的20亿元人民币。中信银行行长朱小黄称新增不良资产主要源于钢贸贷款，其中最突出的就是上海的钢贸。中国银行业不良贷款在激增，今年11月，天津银行计划核销超9亿元人民币不良贷款，该数额超过其去年末不良贷款的账面价值。

　　【行情评述】

　　1、昨日，纤维板破位下跌，胶合板支撑明显。胶合板期货主力合约BB1405报收127.85元/张，较前一交易日结算价上涨0.20元，持仓量7.7万手，成交量27.7万手。

　　2、纤维板主力FB1405报收63.90元/张，较前一交易日结算价下跌1.40元/张，持仓量6.5万手，成交量35.0万手。两者价差扩大至63.95元/张。

　　3、当前，两板期货再现胶强纤弱格局，由于木材资源的匮乏和人工成本上涨预期不断抬高，对于木材成本和人工成本占比更大的胶合板来说，成本支撑效应逐步凸显。

　　4、此外，技术上看，纤维板日内屡现冲高回落走势，价格上涨往往得不到成交量的支持，短期来看暂无反弹迹象。而胶合板在前期冲高回落后，价格逐步攀升，相对较为强势。

　　【操作策略】

　　操作上，胶强纤弱格局再现，两者价差延续扩大趋势。由于上周两者价差已达我们前期设定的第一目标位62元/张，已实现40%的盈利，建议部分平仓，剩余仓位继续持有，以60元/张为跟进止损，65元/张为目标位。

　　仅供参考。