迈科期货：1月28日期货走势预测

　　农产品早评：市场暂不具备趋势交易机会，继续关注套利操作

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆03 1287.6 +3 0.23% -4858

　　CBOT豆05 1271 +1 0.08% +781

　　CBOT豆粕03 430.9 +5.2 1.22% +835

　　CBOT豆油03 37.06 -0.48 -1.28% -1397

　　BMD棕油04 2556 -35 -1.35% +5913

　　注：美豆03为主力合约

　　周一美CBOT市场表现分化，大豆窄幅收涨，豆粕继续大幅走高，而美豆油再次收低。

　　消息面上：

　　美豆周度出口检验量7383.9万蒲，去年同期4089.9万蒲；本年度迄今累计11.15017亿蒲，上年同期9.50241亿蒲。

　　阿根廷将每月美元购买额限定在2000元，令希望政府货币管制放松的人感动失望。

　　AgRural预计巴西大豆收割完成8800万吨产量的3%。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 80 -5 3999 4101 -49 3508 7542

　　巴西大豆(5月) -12 0 3691 3879 38 3342 6583

　　阿豆油(5月) -1.19 -0.1 6694 6536 -158 　 　

　　棕油(2月) 114.1 +14.7 6386 5774 -612 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4176 -1124 3320 8880

　　菜籽(产区) 　 　 5700 4176 -1724 3696 9885

　　鸡蛋(平均) 　 　 3.99 3.706 -0.29 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　近强远弱的格局导致目前美豆3月船期的进口成本远高于5月巴西大豆成本，两者之间的压榨利润也反向扩大。当前现货市场受到近月大豆支撑，但是不利于期货1405合约。

　　品种 地区 报价 变动 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 4230 0 菜籽类 菜油 张家港 7250 -50

　　张家港 4200 0 防城港 6900 0

　　豆粕 天津 3760 0 棕榈油 棕榈油 天津 5800 0

　　东莞 3800 0 广州 5780 0

　　豆油 张家港 6760 -50 谷物养殖 玉米 营口港 2350 0

　　广州 6700 -80 蛇口港 2340 0

　　菜籽类 菜籽 呼伦贝尔 4300 0 生猪 广东 1343 0

　　菜粕 南通 2900 0 鸡蛋 河北省 7.20 0

　　防城港 2800 0 广州市 7.8 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　随着春节的临近，本周油厂将逐步停机休假，现货供应数量将逐渐降低。

　　目前美豆期价弱势、国内禽流感影响仍在扩大，市场需求降至冰点，预计年前豆类和谷物饲料价格弱势难改但下跌空间有限。豆粕现价多数维稳，成交清淡，油厂停机销售现有库存；菜粕市场现货节前难有大变化，关注基差报价模式变化；玉米市场购销气氛清淡，产销区价格相对稳定，疫情的扩散，行情不容乐观。

　　油脂方面，临近春节市场交投趋于清淡，供需双方均表现谨慎，现货节前已难有大变化。

　　鸡蛋方面，养殖户惜售心理难以有利支撑价格，临近春节，需求量减少，预期鸡蛋价格将震荡整理。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4712 +20 +0.43% 104026 -1944 32136 -32256

　　豆粕1405 3318 +24 +0.73% 1459148 -83150 456590 -166186

　　豆油1405 6536 -96 -1.45% 762592 +24746 469168 +87340

　　菜籽1409 4766 -38 -0.79% 184 0 2 -14

　　菜粕1405 2616 +26 +1.00% 827406 +17182 1287240 -41456

　　菜油1405 6996 -76 -1.07% 179620 -9828 97412 -7072

　　棕油1405 5774 -80 -1.37% 380416 -5638 355894 +39076

　　玉米1405 2365 +7 +0.30% 300970 -2288 30986 +11500

　　鸡蛋1405 3726 +24 +0.65% 63276 -1856 69218 +24444

　　昨日内盘农产品走势分化，粕类收高，油脂再度大幅下行，豆油走出新低。

　　毕竟在节前交易日有限，资金会在近几日减仓以降低节日持仓风险。昨日豆粕多空主力集体大幅减仓，价格再次在3300获得支撑，节前仍是震荡格局，可操作空间不大。菜粕回到2600上方，周一的表现上影线稍长，反弹力量有减弱迹象，同时节前资金的离场会使价格表现震荡，不易操作。

　　油脂方面再度大幅回落，近期豆油1405合约空头强势且更加集中，而棕榈油则开始出现增多减空迹象，配合基本面情况，两油间有短线套利机会。菜油调整幅度也不小，不过整体形态还在MA20上方运行，节前并不支持放空。从基本面上看，由于政策面对应09合约，预计会比05强势，两者的套利机会继续关注，关注价差100表现。

　　谷物饲料方面，玉米高位震荡数日压力大，资金显示仍旧分散，不构成突破条件，短期继续震荡。

　　总结：目前CBOT市场在南美天气变化和北美出口消息的炒作下表现震荡，价格仍属于宽幅的调整格局。但从中长期看，北美和南美的大豆供应对远期价格仍有压力，因此后期的走势不容乐观，最终CBOT大豆价格仍旧会限制在1300美分以下以及维持近强远弱的格局。

　　国内现货市场价格存在一些成本方面的挺价因素，目前粕类在消费淡季，油脂的消费也并未对市场有明显的利好，油脂已经跌破成本价。从基本面和技术上观察内盘商品尚不具备趋势性行情，目前建议以关注套利交易为主。市场进入节前交易的最后一周，资金会有大量离场动作，关注节前风险。

　　操作建议：

　　豆粕趋势观望。豆油观望，空豆多棕操作继续。

　　菜粕获利离场后观望；菜油买09抛05套利持有。

　　棕榈油观望。

　　玉米观望。鸡蛋买09卖05套利持有。