银河期货：1月24日期货走势预测

　　宏观

　　昨日发布多项数据，汇丰中国1月制造业PMI初值降至49.6，为去年7月以来最低水准，且是六个月来首次跌破荣枯线，上月终值为50.5。欧元区PMI优于市场预期，欧元区整体综合PMI初值为53.2，服务业PMI创四个月高位51.9，制造业PMI为53.9，创2011年5月来最高。德国1月综合PMI初值为55.9，创2011年6月以来最高。法国1月综合PMI仍在荣枯分水岭下方，但萎缩程度低于预期。欧洲央行(ECB)总裁德拉吉警告不宜对欧元区经济过度乐观，指称经济复苏仍有巨大的遇挫风险。美国11月季调后的房价指数按月升0.1%，低于市场预估0.4%，按年上涨7.6%。美国12月成屋销售较前月增长1.0%，结束此前三个月连降之势，东北地区和中西部地区的销量下降，可能与糟糕的天气有关。美国2013年全年成屋销售情况可能为2006年以来最多。但近来抵押贷款利率上升已经导致房地产市场的复苏有所放缓，2014年房地产市场如何还需密切观察。上周首请失业金人数降至6周低点。1月Markit综合PMI初值为53.7，三个月来首度放缓。

　　贵金属

　　隔夜纽约期金和期银主力合约大幅上扬，成交激增而持仓减少，金价冲上60日均线，但银价较金价疲弱，量价配比显示多头持续上冲动能不足。综合来看，在资金未重燃对贵金属投资兴趣前谨慎追多。美国疲弱经济数据引发股市大幅回调，其中房地产市场复苏放缓和持续申领救济金人数持续上升，同时受欧洲PMI数据大幅好转带动欧元涨，美元跌，金价急剧拉升，但持续反弹动能不足，黄金ETF持仓连续两日共减持6.59吨，同期白银ETF保持不变，COMEX黄金库存几近持平；市场预期印度将放开进口黄金但有待印证。操作上，贵金属日内面临回调风险，不建议盲目追多，稳健者观望待趋势明朗，压力1270和20.8美元，支撑1240和19.8美元。对应国内沪金和沪银主力合约压力249.5和4200元，支撑244和4100元。

　　股指

　　股指昨日震荡走低。昨日公布汇丰制造业PMI初值为49.6，低于预期，同时为6个月最低。在此消息影响下，权重股的反弹再次夭折，拖累股指。然而央行昨日继续开展逆回购操作，期限为21天，交易量1200亿元。本周累计投放3750亿元，有效的稳定了春节前的资金面。昨日创业板再次大涨，继续创新高。市场结构性行情火热并有望延续。市场经过调整之后或还有一定的反弹空间，但权重股反弹力度不足或制约股指反弹高度。

　　国债

　　周五(1月24日)，行情走势回顾：周四国债高开高走，之后迅速下行，主力合约TF1403收于92.076，下跌0.13%，成交量有所回落，持仓量略有减少。央行公开市场操作：央行周四进行1200亿21天逆回购操作，本周央行公开市场共投放流动性3750亿元，其中750亿下周二到期，3000亿为跨年资金。银行间回购利率互有涨跌，其中短期和跨年利率上升，长期利率下降，Shibor利率普跌。宏观基本面消息：(1)中国进出口银行周四招投标结果显示，此次招标的2年期金融债中标利率5.325%，3年期金融债中标利率5.44%，符合市场预期。(2)中诚信托“诚至金开1号”30.3亿元信托计划取得进展，可能延续刚性兑付的不死神话，但是出现延期兑付的可能性较大。行情走势预期：周四央行再次向公开市场投放1200亿21天流动性，以平抑跨年资金紧张局面，本周一共投放了3000亿跨年流动性，下周仍然有可能有14日或21日逆回购操作，或者继续通过SLF投放。周四国债开盘高开高走，是市场对央行逆回购的反应，节前再次出现“钱荒”的可能性比较低，但是流动性紧张的局面并没有改变，央行也只是透露出春节维稳的意图，并没有放松流动性的意图，国债期货新的震荡走势逐渐显现，但价格中枢有所上升，周五继续震荡下行的概率较大。周五关注14农发行04、05、06的招标情况。