宏源期货：1月16日期货走势预测

　　第1页: PTA空单减持第2页: 数据利好提振美元 期银小幅收跌第3页: 期债上涨行情难持续 震荡走势不变第4页: 煤焦钢呈现企稳迹象第5页: 经济数据向好市场风险偏好回升 金价窄幅波动第6页: 豆粕菜粕逢低做多 油脂谨慎试多第7页: 郑棉沿趋势线逢低做多第8页: 铜价震荡整理 勿追涨杀跌第9页: 沪胶或震荡盘整第10页: 股指仍将弱势震荡 空单谨慎持有

　　要点

　　一、行情回顾。周三，5年期国债期货受7年期国债招标结果提振放量走高。主力合约TF1403开盘91.538，最高91.860，最低91.504，收盘于91.816，上涨0.342，涨跌幅为0.37%，成交量为3614手，持仓量为3662手。TF1406、TF1409合约分别上涨0.330和0.204，涨幅分别为0.36%和0.22%。三张合约总成交量为3791手，持仓量为4133手。

　　二、资金面。周三，资金面整体平稳，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.18BP至2.7513 %，7天利率下行3.86BP至3.9650 %，14天利率下行4.9BP至4.6410 %；银行间回购加权利率全线下行，1天利率上行1.06BP至2.7564 %，14天利率下行17.93BP至4.5946 %，21天利率下行6.2BP至5.4300 %。

　　三、现券市场。TF1403合约的银行间CTD券为130008.IB，IRR为6.5616%，基差为-0.50，该券当日收于92.7513，收益率较昨日上涨7.0BP 。债券市场方面，固定利率国债到期收益率受招标结果带动整体下行，5年期、10年期收益率分别下行4.85BP、5BP至4.3695%、4.5552%。中债指数整体上行，其中中债国债总指数上行0.15BP至139.90 ，固定利率国债指数上行0.15BP至140.24 。

　　四、财经资讯。1、央行数据显示，2013年我国广义货币(M2)余额为110.65万亿元，同比增长13.6%；2013年全年社会融资规模为17.29万亿元，创年度历史最高水平，比上一年增加1.53万亿元。2、中国财政部周三招标的7年期国债加权中标利率为4.4427%，全场投标倍数为4.59倍，远低于市场预期和二级市场市场收益率。3、12月PPI环比增长0.4%，符合预期；核心PPI增长了1.4%，略高于预期。

　　五、结论及投资建议。12月中采制造业PMI为 51.0%，较上月回落0.4个百分点，经济增长稳中回落；CPI同比升2.5%，基本面对债市有一定支撑。春节临近和本周税款上缴添加中下旬资金压力，周二逆回购继续缺席，“短松长紧”格局未变；近期利率债招标情况较好，与发行规模小、近期资金面较为宽松和机构年初存在配置型需求有关，无法说明中长期利率债需求恢复；107号文的出台中期来看利好利率债，但短期内监管细则尚未出台，影响较小；美国非农就业人口新增低于预期，并非代表美国经济复苏拐点，1月份应得到修正。周三，TF1403合约受招标结果影响放量上涨，在期价已对可得信息进行充分反应横盘整理数天情况下，这是市场的典型反应模式。由于这种行情主要由空头减仓所致，多头上攻力度不足，且现券市场在下午的成交价格已有所回落，可知这种回暖行情不能持续。国债期货震荡走势不变，交易投资者可采取日内操作，相对激进型投资者仍可考虑对TF1403合约在(91.1-91.9)之间进行区间操作。