倍特期货：1月9日期货走势分析

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　　棉花： CF1409表现得莫名其妙

　　观点：美棉83.13+0.3。

　　现货：中棉3128B 19511-1；期现价差-826。价差偏低。(棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B)

　　收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

　　1月8日，计划收储135000吨，实际成35000吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交5192000吨。

　　放储：1月8日：出库30000吨，成交7000吨，成交均价17921元，低于中棉3128B1591。

　　9日：今日棉花近远期分离特征将有所弱化。 CF1405下移到19600一线整理；CF1411：再触及16300一线，日内可做短多；CF1409：中间角色，无所适从。

　　实际交易：1405和1411均为正常节奏。1409则表现得毫无逻辑，莫名其妙。

　　近远期的分离显示的是各自的交易逻辑，远期因直补政策实施，导致政策托市力量消失，和进口棉接轨。而近月1405则因国储棉花收储量急剧扩展，目前已经超过500万吨，市场可供贸易或现货棉花急剧减少，有重现2013年棉花尽归国储，而现货市场所剩无几，仓单也无法生成的现象。

　　食用油：抗跌性增加，等待报告指引

　　观点：

　　行情：美豆1240.2；豆油37.95；马棕2531；加菜籽3月432.1。

　　现货：菜油7840；四川7600，江苏7450；贵州8600。国产菜油在9500。沿海大厂报7000-7200；

　　豆油6790；棕榈5840

　　9日：国内钱荒已经蔓延到实体，导致商品全线趋弱。今日油脂小幅下挫盘整，中轴对应：5月豆油6600，棕榈油5800；菜油6820，振幅40。

　　实际交易：油脂市场今天体现出更强的抗跌性，豆油在菜籽油之后加入抗跌队伍。棕榈油则表现补跌特征，但跌幅也明显收敛。

　　在6日止损后，目前仍需要等待新的线索和盘口特征。

　　市场当前为系统风险控制。但油脂在经过连续下行后，目前风险消化已经充分。

　　菜籽系：补跌要求仍需释放

　　观点：

　　现货：菜籽：5221；菜粕2907-3，成都3100，黄埔2950，武汉2900

　　9日：粕类延续补跌，注意目标对应：9月2400，5月2550，偏离10。日内交易，但触低后不追空。

　　实际交易：今日市场整体抗跌性增强，粕类也一度收缩下行步伐，但从中段后的表现看，市场明显信心不足，资金退场积极，整体补跌要求仍有待释放。

　　虽然RM1405在7日触及了2570，这也是我们前期一直判定和等待的多头再次进场点位，但限于整体市场弱势延续，目前难以执行此策略。多头仍需要保持审慎，获得更多盘口认识，以免在无差别的系统风险冲击中遭遇误伤。

　　而是否跟空，目前也尚无定论。

　　白糖：惯性走低，触及4500关口

　　观点：美糖，15.85-0.07。

　　国内现货：广西制糖集团：新糖报价：4700-4800。

　　重要数据：截至2013年12月底，本制糖期全国已累计产糖304.6万吨(上制糖期同期产糖327.51万吨)。

　　截至2013年12月底，本制糖期全国累计销售食糖162.36万吨(上制糖期同期销售食糖217.64万吨)，累计销糖率53.3%(上制糖期同期66.45%)。

　　9日：国内钱荒已经蔓延到实体，导致商品全线趋弱，制糖业更为资金紧张抑制。日内糖价惯性下挫，5月注意4520一线，偏离15，低位盘整，日内交易。关键强弱分水位下移至：5月4640。目前市场为系统风险控制。

　　实际交易：糖价今日继续呈现走低，1405击破4500关口。但随即受空头退场支撑，抵抗性凸显。期价走稳条件即将成熟。

　　短线节奏上，呈现资金打断后的投机性。仍注意周度观点：或1405触及4480后再次开多；或重稳4580(4620再下移40)后开多。

　　木材：更加剧烈，差异不减

　　合约单位：500张/手；报价单位：元/张；

　　最小价格变动0.05元/张；波动一次权益变化25元。

　　纤维板：代码 FB，1405基准价76；胶合板：代码BB，1405基准价126；

　　现货：

　　8日：基准交割地：浙江：纤维板现货 15MM为81， 胶合板现货 15MM为148+1。

　　胶合板贴水16.5%；纤维板贴水：17.8%

　　9日整体市场延续弱势，但木材资金操控性太强而无法判明节奏，仅做提示：纤维板1405注意67.2压力，以反抽沽空为宜；胶合板1405则注意122.4压力，突破后，空头急退，转为轻多。

　　实际交易：行情剧烈波动，胶合板1405一度触及涨停，至收盘也保存多数涨幅；纤维板则表现为联动上涨后的再次收缩，节奏和盘面继续表现大的差异。

　　过去15个工作日中，原木进口价格上涨5.6%，木材期货对现货表现高贴水。品种间则放大差异。