迈科期货：2013-12-26期货走势预测

　　第1页: 反弹无力，贵金属短线窄幅震荡整理第2页: 月底停销结算， LLDPE短线反弹 第3页: 下游产销略有好转， PTA短线反弹第4页: 糖市消息匮乏 阶段市场惯性下滑第5页: 黑材短期难言乐观，弱势震荡第6页: 观察上攻2330-2350区域一线压力，谨防冲高回落第7页: 保税区新政松动第8页: 下游纱线持续疲软 郑棉窄幅波动第9页: 传言刺激蛋白需求，粕强油弱走势分化

　　隔夜外盘因圣诞节休市。

　　主要品种成本 升贴水 变动 成本 销售收入 利润 粕 油

　　美豆(3月) 82 0 4075 3987 -238 3634 7421

　　巴西大豆(5月) -8 0 3777 3987 60 3377 6897

　　阿豆油(5月) -0.99 0 7023 6940 -141 　 　

　　棕油(1月) 51.1 - 6429 6010 -503 　 　

　　菜籽(收储) 　 　 5100 4193 -1107 3240 9003

　　菜籽(产区) 　 　 5700 4193 -1707 3607 10022

　　鸡蛋(平均) 　 　 3.99 4 0.05 　 　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　以前一日CBOT报价计算的进口成本保持稳定，但在内盘豆粕豆油价格波动下，压榨利润微服上升。但豆油棕油进口亏损扩大。

　　品种 地区 报价 变动 　 品种 地区 报价 变动

　　豆类 大豆 青岛 4230 0 菜籽类 菜油 张家港 7600 -50

　　张家港 4200 -40 防城港 7200 0

　　豆粕 张家港 3950 0 棕榈油 棕榈油 天津 5800 0

　　连云港 4020 -20 广州 5850 0

　　豆油 日照 7180 -20 谷物养殖 玉米 长春 2120 0

　　广州 7100 0 蛇口港 2370 -10

　　菜籽类 菜籽 绵阳 5700 0 生猪 广东 1581 +1

　　菜粕 南通港 2850 0 鸡蛋 河北省 7.6 +0.14

　　防城港 2700 0 广州市 8.36 0

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　豆粕报价3840-4280元/吨之间，整体保持稳定，相较期货盘面大涨来说现货较为淡定，成交一般。豆油现货相较期盘坚挺，报价稳定小跌20-30元/吨，港口相对稳定一些。棕榈油现货市场报价稳定在5700-6050元/吨之间，个别小幅下调报价20-50元/吨。不过油脂期盘疲软影响市场人气，情绪悲观。

　　菜籽类，菜籽价格稳定而成交清淡，菜粕稳定中有小幅上涨。菜油价格下跌。与豆粕一样，受今日政府将加强对进口DDGS检查的传言影响，菜粕等粕类均表现强势，但是现货相对期货理智一些。

　　玉米现货价格略有疲软，深加工企业收购不积极，报价普遍下调，目前仅在收储区东北保持稳定。

　　内盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 变动 成交量 变动

　　大豆1405 4487 1 0.02% 74636 -652 18404 -8938

　　豆粕1405 3370 34 1.02% 1534090 -42264 115434 -929654

　　豆油1405 6882 -64 -0.92% 861044 26176 635470 61008

　　菜籽1409 4969 10 0.20% 34 8 44 38

　　菜粕1405 2563 72 2.89% 983218 105998 2193230 628414

　　菜油1405 7122 -102 -1.41% 284964 14710 213546 69680

　　棕油1405 5926 -98 -1.63% 448926 -22820 755054 91388

　　玉米1405 2335 1 0.04% 323994 15352 133288 82990

　　鸡蛋1405 3995 13 0.33% 56212 68 61000 3584

　　昨日内盘走势严重分化，以菜粕领涨的粕类及谷物养殖类均收红上涨，菜粕更是涨幅直逼3%，而油脂类则弱势下挫，棕榈油领跌。

　　我们在前一日曾经提到豆粕资金格局已经出现对峙局面，是短线转折的迹象，至昨日止跌大涨，资金面加强对峙程度，尤其多头在1409合约上表现集中，预计近期会继续维持强势。豆油昨日增仓下行，资金结构来看空头集中度更高，增仓稳定。同时棕榈油延续近期在空头结构稳定占据优势的局面，下破6000关口。菜籽类方面，我们已经提醒过，菜粕大幅增仓对峙，将会在后期走出一轮行情，目前来看，大涨已经得到验证，同时昨日资金继续入驻，预计短期内菜粕会继续强势。菜油则延续背离状态，价格跌而主力多单入驻，保持关注。

　　谷物养殖方面，玉米昨日跌破趋势支撑线后再度回升，收出长下影线，同时资金流入迹象明显，尽管受粕类带动所致，但是同样表现积极。

　　总结：因圣诞节外盘休市。国内市场昨日品种走势分化严重，在市场传言中国将加强对美国进口DDGS检验的传言刺激下，所有养殖类相关品种如粕类、玉米等均收涨，尤其是此前资金流入明显的菜粕，更是大涨逼近3%。DDGS是蛋白替代品，此前中国连续退回不符合要求的美国转基因玉米，令市场担忧玉米深加工品种的DDGS也会遭到同样待遇，目前该传言尚未证实，但是从市场如此积极反应来看，资金急于寻找一个突破口来宣泄。不过从大的格局来说，整体油脂油料供应是宽松格局，尤其我们可以看到尽管期盘反应积极，而现货相对较为理智来看，本番上涨资金因素起了很大作用，因此其涨幅是有限的，难以形成趋势性行情。而作为目前淡季的菜粕尽管其基本面最为利好且资金面也最配合，但其自身难以独立走出行情，且上方存在区间高位2600的压力，因此，我们认为短期内会继续维持相对强势格局，但上方空间有限。

　　相对来说，原本基本面就疲软的油脂在本次粕类冲击行情中被牺牲，由于大格局宽松，市场资金难以独立拉动粕类，因此为规避风险，多粕空油成为最好的交易方式，从而导致昨日粕类大涨同时油脂大跌。同样，如果我们判断粕类近期会维持强势但继续上涨的空间有限，那么油脂就会在近期维持弱势，而跌幅有限。

　　操作建议：

　　豆粕3300-3400震荡区间不改，短线偏强；豆油基础多单止损。

　　棕榈油观望。

　　菜粕短多逢高离场，菜油关注低位表现。

　　玉米观望，关注2350阻力位；鸡蛋买9抛5套利持有。