金源期货：12月26日商品期货走势预测

　　期指

　　期指小幅反弹，总持仓量达到12.23万手，增加332手，整体净空单为14557手，减少803手，从技术上看期指短期有企稳之势，仍有反弹空间，上方压力位2350附近。资金面在周二央行逆回购后有所好转，1周以内资金利率下降，不过总体节前资金面偏紧的格局不变，对指数的反弹仍构成压力。操作上多单仍需谨慎，遇压力位置及时止盈。

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　　上海金源 陈慧敏

　　沪铜

　　伦敦期铜昨日小幅收高，因短期市场供应紧缺以及国外临圣诞放假令铜价上涨，不过中国货币紧张的局面限制铜价升幅。基本面上，库存昨日减少7125吨至37.2万吨，伦铜现货升水7.5美元，大幅回落。

　　伦敦昨日因圣诞节休市。

　　昨日晚上沪铜1403合约平开后短暂迅速拉高之52770元/吨，随后价格回落并下探至日内最低价52330元/吨，之后围绕均线震荡，尾盘收于52570元/吨，较上一交易日涨560元，持仓增加10440手，成交16.5万手，沪铜连续两日拉涨，呈现多头攻击形态。

　　消息面：人民银行三周来首次重启7天期逆回购，向市场注入290亿元，利率为4.1%，当天七天回购利率的跌幅就创下2011年2月以来的最高水平。今天货币市场资金利率进一步回落，银行间七天质押式回购加权平均利率下跌至5.5857%。

　　基本面上，随着年底财政性存款投放以及央行回购令国内资金压力有所缓解，同时国储收铜的消息预演确凿推升铜价上行，不过短期来看，铜价上涨势头过猛。技术上看，铜价自突破7100美元以后成功站上200日均线，沪铜升穿200日均线，因假日因素，国内铜价连续上涨，中期有望继续涨至53500-54000元/吨的可能，但短期面临52800-53000的压力，沪铜1403今日关注上方压力。操作上短线多单可减仓离场，日内轻仓试空操作。

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　　上海金源期货 张志朝

　　沪锌

　　因周三(12月25日)适逢圣诞节假期，英国金融市场休市。沪期锌主力1403合约周二夜盘高开60元/吨左右于15280元/吨，随后震荡上行，截止凌晨1点收于15350元/吨，且运行于各路均线上方。成交量52136手，仓差7768手。周三早盘沪期锌主力1403合约受夜盘提振，跟随期铜持续高开高走，早盘自15325元/吨开盘后，上涨延续，最高至15465元/吨高点，尾盘稍稍回落，终收长上影线大阳线于15405元/吨，涨145元/吨。量仓方面，成交量增加73720手至17.7万手，持仓量增加15356手至12.9万手。今日伦锌持续休市中，期锌今日或高位震荡走势为主，下方支撑参考15350元/吨附近。

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　　上海金源期货 吴晶

　　沪铅

　　沪期铅主力1402合约周二夜盘小幅高开于14355元/吨，开盘后冲高14400元/吨，受限于伦铅夜盘冲高回落走势，沪期铅重心小幅回落持稳于14370元/吨附近，最终收于14380元/吨，涨35元/吨。成交量减426手至940手，持仓量增14手至7900手。昨日伦敦市场由于圣诞节休市，在外盘没有指引的情况下，早盘沪期铅主力1402合约开于14355元/吨，随后突然发力大涨，盘中曾一度冲高至14520元/吨，午后，沪铅逐步回吐涨势，最终收于14400元/吨，涨90元/吨，日K线收于带长上下影线的小阳线。量仓方面，成交量增1096手至2750手，持仓量增72手至7958手。盘面上看，沪铅走势高位承压，布林通道上轨压力明显，预计今日走势或高位震荡，下方支撑参考5日均线附近。

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　　上海金源期货 吴晶

　　白糖：

　　周三郑糖走势疲弱，盘中期价跌破4850支撑，主力SR1405合约收盘下跌0.33%，报4847元/吨。成交量减少1.5万手至23.5万手，持仓量增加0.2万手至57.1万手。西南主产区霜冻天气炒作临近尾声，春节食糖备货期来临，国内现货价格暂时止跌，白糖季节性易涨难跌。不过11月国内进口糖达47.57万吨，同比增长272%，后期进口糖到港量不低，糖市多空因素交织。技术上，郑糖1405合约仍位于下跌趋势中，期价临近前期低点4822，若外盘原糖短期不能止跌反弹，则郑糖仍将继续震荡探底，短期关注SR1405合约前点支撑。

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　　上海金源期货 李智

　　棉花：

　　ICE棉花期货因圣诞节假期休市。中国棉花328指数报19521元/吨，较前一日下跌8元/吨。本年度我国棉花临时收储达436万吨，郑棉因注册仓单紧张而走势坚挺，但国储棉投放市场缓解现货紧张压力后，棉价上行空间受限。技术上，郑棉主力1405合约沿20日均线强势震荡，关注震荡区间18700-19000。

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　　上海金源期货 李智

　　沪胶：

　　沪胶1405合约当日最高报价18580元/吨，最低报价18155元/吨，尾盘报收于18415元/吨，较上个交易日涨0.19%，成交量543094手，持仓215090手。沪胶近期因收储未能超过预期,利多出尽及空头资金打压下，期价一口气连续下挫9%。尽管盘中两度下挫，但是在18100点一线空头减仓使得期价快速拉升，最终小幅上涨。此前收储传闻出炉与官方收储公告出来之间的时间拖得较长，并且在实际收储执行的同时，同期进口数量是增加的，从库存数量的增加可以看出来，这直接削弱了收储的利多效应，导致市场情绪较弱。从海关公布的数据可以看到，中国11月天然橡胶进口27万吨，同比增加25%。尽管天胶供需宽松格局在2014年暂不会出现根本性扭转，但是季节性支撑我们觉得后期会显现出来，首先下游消费中，汽车产销保持良好。其次，本月中旬云南产区发生霜冻灾害，部分地区橡胶树出现寒害，如果仅为短期受害，后期可以减轻或消除，所以后期还需要继续关注。此外，不容忽视的是，国内产区将陆续进入停割期。我们认为橡胶近期疲软走势将逐渐好转，短期将底部震荡，可能会下探至18000点附近，如果空头继续打压，甚至还可能触及前期低点17500附近，但总体下方空间已经收窄，多单可于18000一线轻仓买入。

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　　上海金源期货 袁梦雅

　　LLDPE：

　　连塑在60日均线获得支撑后走高，盘中期价大幅拉涨，最终上涨1.46%收在11100元/吨。主力合约成交量小幅增至42.09万手，持仓流出2.92万手至29.95万手。临近月末，石化多已完成销售任务，降价促销意愿降低，石化出厂价暂时持稳，PE现货报价也以稳为主。连塑在下方60日均线附近获得强支撑走高，短期有技术性反弹需求。不过，未来市场供应将逐步增加，上方压力依然较大，可等待反弹后的抛空机会。

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　　上海金源期货 陆苇文

　　PTA：

　　PTA小幅走高，盘中最低7346元/吨，最高在7378元/吨，最终上涨0.38%收于7376元/吨。主力合约成交量萎缩至14.48万手，持仓流出2.04万手至40.64万手。PTA基本面无明显改善。上游PX市场交投清淡，亚洲ACP谈判进程缓慢，关注后期1月ACP能否达成协议。国内主要PTA生产厂家12月PTA合约货结算价在7635元/吨，短期对PTA现货市场形成一定的支撑。PTA短期仍延续低位震荡整理格局，区间在7300-7400之间，在PX-PTA产能投放预期下，后期走势依然不容乐观。

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　　上海金源期货 陆苇文