银河期货：12月25日日报汇总

　　PTA：今日PTA大幅减仓，小幅收阳，但5月整体走势仍偏空。1-5价差202，较上日缩小8点。现货方面，PTA12月结算价在7635元/吨，但考虑3个月承兑贴现及对厂家返利，合同货价格基本与现货持平。PTA今日零星报盘7430-7450元/吨送到，递盘7400元/吨附近送到，但交投清淡；非交割现货报盘7350元/吨自提，递盘7350元/吨偏上送到。上游PX厂家对1月的ACP报价在1470-1500元/吨，但考虑PTA供应相对宽松，预计实际谈判结果将在1400附近。初步统计，下游聚酯1-2月计划检修停产数量达到687万吨，织厂在年前有提前放假的习惯，整体对PTA需求支撑不足。宏观面，央行逆回购操作暂缓资金紧张状况，市场利率暂回落，但资金成本偏高恐长期存在。操作上，1月关注量仓变化，目前持仓量约折货50万吨，仓单及有效预报量为24吨，有资源企业继续关注期现套利机会，无资源则离场观望为主。5月整体偏空，仓单实盘压力也需要在远月上释放，建议仍持偏空思路，前期长线空单继续持有。

　　玻璃：今日国内现货市场以稳为主。华北沙河市场延续前期平稳行情，生产厂家库存持续低位，短期或仍能持稳。国内市场行情整体淡稳。临近年底各地下游深加工企业赶单对市场形成一定支撑，除东北地区进入冬储之外，其他市场生产厂家库存均较往年同期水平偏低，也是支撑市场暂无下滑情况的主要原因之一。期货盘面价格近日小幅回调，操作上短期仍持震荡偏空思路。

　　焦煤焦炭：今日焦煤焦炭小幅高开，整体走势依旧偏弱，同时成交量有所回升。焦煤方面：今日各地焦煤市场价格平稳，进口煤炭市场主流报价平稳，成交一般。焦炭方面：安徽淮北矿业煤化综合利用项目二期工程开工建设，计划于2015年完工，届时有望形成440万吨焦炭产能，中长期焦炭产能有望继续增加；同时，唐山多家钢企提出下压焦炭采购价的要求，降价幅度普遍在30元/吨，短期焦炭价格或将继续承压。操作上，今日焦煤焦炭受螺纹再度下探影响，也出现了小幅下行，但在近期现货市场价格较为坚挺的情况下，短期下方空间较为有限，整体或将延续区间整理。

　　铁矿石：今日铁矿石小幅高开后略有走弱，尾盘减仓回稳，持仓量减少6948手。行业方面：辽宁省将提高矿山准入门槛，重点县区3年内至少减20%，随着环保压力的增加，未来国内矿山经营压力或将继续增加。现货方面：今日矿山休假，现货市场比较安静，同时由于近期下游采购有所转好，贸易商心态也随之转暖，并不急于出货，短期现货价格有望维稳。操作上，虽然螺纹走势较弱，但受昨日铁矿石招标情况较好影响，相比之下，铁矿石今日表现较为坚挺，预计短期或将延续区间震荡。

　　动力煤：今日动力煤期价高开低走，本期最新的环渤海动力煤指数为631元/吨，较上期上涨9元/吨。行业方面，海关周二发布的数据显示，中国十一月进口的烟煤和次烟煤同比下降11%至1280万吨，月动力煤进口量相比十月(四个月来的最低值)上涨15%。现货市场，秦皇岛港口锚地船舶数量同昨日持稳为58艘，港口库存总量小幅回升至480.61万吨。目前现货市场下游需求趋弱，在季节性因素拉动过后，市场对于后市仍不看好，而目前市场消息面缺乏更多的信息指引，短期内观望为主，关注煤电谈判的结果。

　　塑料：今日期塑1405合约低位震荡反弹。期价反弹至11100压力位。现货市场继续维持震荡走势11750-12000现货价格仍以贸易商积极出货为主。短期技术支撑早就期货盘面反弹走势。短线抄底用户快进快出。不宜过度持有。关注11100压力表现。

　　天然橡胶：沪胶今日早盘在创下18155新低后，于午后反弹收十字星结束8连阴，主因工业品集体反弹以及股指企稳带动沪胶空头回补，消息面：黄岛海关于昨日下午就青岛保税区货权转移问题约谈部分仓储企业，目前未有定论，还需继续等待海关商讨结果。价差面：今日盘后保税区现货烟片报盘反弹至2500美元，标胶报盘2300美元，船货报价小涨至2330-2350美元。期现价差仍旧对沪胶不利，日胶补跌后与沪胶价差修复，买日抛沪组合可能暂告段落。波动率方面，价格大跌后，沪胶波动率连续抬升至前期平台，短期可能有所反复，例如今日的技术反弹。后期来看，央妈放水、价格进入前低关键位置等宏观资金因素造成短期反弹，基本面上持弱势思路。