宏源期货：12月24日期货走势预测

　　第1页: 成本相对持稳，PTA低位盘整第2页: 关注央行公开市场操作 多单谨慎持有第3页: 市场氛围偏空 金价维持弱势第4页: 油脂长线轻仓多单可入场第5页: 煤焦钢回落态势未变第6页: 美元指数继续小幅回落 期银震荡收升第7页: 美棉与QE缩减对郑棉影响均不大第8页: 铜价依旧没有方向第9页: 沪胶七连阴，或继续弱势下行

　　要点

　　一、行情回顾。周一，5年期国债期货震荡走高。主力合约TF1403开盘91.380，最高91.800，最低91.292，收盘于91.，上涨0.308，涨跌幅为0.34%，成交量为3675手，持仓量为3006手。TF1406、TF1409合约分别上涨0.336和0.374，涨幅分别为0.37%和0.41%。三张合约总成交量为3775手，持仓量为3302手。

　　二、资金面。周一，资金面紧张依旧，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行58.8BP至4.5150 %，7天利率上行118.9BP至8.8430 %，14天利率上行124.3BP至8.2460 %；银行间回购加权利率全线下行，1天利率上行34.57BP至5.2507 %，14天利率上行155.4BP至8.9504 %，21天利率上行21.84BP至7.4505 %。

　　三、现券市场。TF1403合约的银行间CTD券为130020.IB，IRR为5.5414%，基差为-0.32，该券当日收于97.1398，收益率较前日下跌3.45BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率上行为主，5年期、10年期收益率分别上行0.05BP、0.01BP至4.4822%、4.6036%。中债指数整体下行，国债类指数出现上行，其中中债国债总指数上行0.03BP至139.17 ，固定利率国债指数上行0.03BP至139.51 。

　　四、财经资讯。

　　1、2013年9月末，我国对外金融资产56510亿美元，对外负债38459亿美元，对外金融净资产18052亿美元。

　　2、国内首只政策性金融债将正式试水交易所市场。国开行12月27日(周五)将在沪市发债规模或达百亿，银行间市场“一家独大”局面将被打破。

　　五、结论及投资建议。12月汇丰制造业PMI预览值为50.5%，创三月来新低，经济增长相对平稳；11月贸易顺差创五年新高，外部环境较好；CPI为3%，符合市场预期，基本面依然压制债市。上周央行通过SLO向市场注入超过3000亿元流动性，助暖期债市场，但目前短期资金面、尤其是跨年资金依旧紧张，7天SHIBOR大幅上行118.9BP；随着财政存款大规模投放逐渐到来，部分银行为控制存款存在转移财政户资金需求，或可适当缓解期债弱势程度，但由于存在存款增加和存准补缴，不宜过于乐观。中央经济工作会议仍以“稳”为主基调，经济继续“去杠杆”，货币政策难以放松，机构对中长期资金仍保持谨慎预期，10年期国债到期收益率或继续在高位徘徊。周一，国债期货日内震荡走高，成交量较上周五扩大，趋势上来看国债期货继续弱势震荡，无法开启多头行情，但目前市场对央行操作及财政存款投放缓解流动性抱有预期，TF1403前期多单谨慎持有，跌破91.1止损。