倍特期货：12月13日期货走势分析

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　　豆类：跳空低开 加重调整幅度

　　今豆类均出现不同程度下跌，豆粕跳空低开1405全天收于3330减仓3万手，大豆5月收于4463减仓2千手。现货方面，今国内有所跟盘下调，山东沿海地区部分油厂豆粕价格稳中调低，其中日照中纺43%蛋白豆粕价格4080元吨，较昨日下调30元/吨。江苏地区部分工厂豆粕合同价格下跌，其中连云港地区益海43%蛋白豆粕4100元/吨，较昨日调低50元/吨。

　　昨晚美豆在获利了结以及南美丰产预期压力下收跌，美豆指数收于1300美分下方。目前美豆短线仍在1300美分附近徘徊。国内方面，豆粕现货市场总体呈现震荡走势，随着进口大豆陆续到港，沿海部分油厂陆续恢复开机，备货量自进入12月份以来也明显增加，终端市场备货持续增量提供了支撑，但近期美豆走势反复缺乏提振，连豆粕短线有活力了结的压力，短线在缺乏美盘带动和现货滞涨下不易追多。

　　玉米：内外偏空加重跌势

　　今玉米低开低走，因外部环境和自身均偏空为主，今玉米1405出现一个多月来最大跌幅，全天下挫至2400下方收于2337。现货方面，今日南方港口玉米价格继续趋于下行，北方港口平舱积极，东北深加工企业挂牌价格整体稳定，山东地区玉米价格继续承压，南方销区价格相对稳定。东北港口玉米收购价格稳定，锦州港口收购2270-2280元/吨，广东港口玉米市场报价趋于下行，优质散船玉米码头报价2440-2470元/吨不等。

　　国内方面，东北临储托市、运输补贴政策陆续到位的情况下，东北玉米将获得强有力的政策支撑，预计近期东北玉米价格有望逐步向临储托市政策价格水平靠拢，产区收购即将展开，相比而言，关内市场将面临一定的利空压力，国内现货方面表现出一定的分化。虽然国内玉米现货在收购政策的支撑下表现平稳，但今年丰产，而且进口玉米的低价冲击仍不能忽视，玉米近期难以持续上行，新多注意平仓止损。

　　鸡蛋：今跟随周边下行

　　今鸡蛋受周边连带出现下跌，鸡蛋1405全天收于4101减仓2千手。现货方面，全国鸡蛋价格各省均价3.77元/斤，较上周持平，主销区均价4，主产区均价3.72。与昨日持平。

　　中线上，进入冬季天气变冷，蛋鸡生产性能有所下降，供应将减少。后市元旦节日效应，刺激消费，预计后市蛋价将小幅上涨。短线上，近期全国大部分地区天气转好，鸡蛋调运逐渐恢复，部分地区鸡蛋涨势放缓，国主产区鸡蛋价格震荡持稳,较昨日持平。终端需求平缓,是目前制约蛋价上涨的主要原因。维持周评观点，预计国内鸡蛋期货价格中期将震荡走强，中线多单可继续持有，鸡蛋5月中线3950撑。短线注意资金面的配合情况，近期鸡蛋期货仍以震荡整理为主，鸡蛋1405注意4200附近的压力，短线不宜盲目追多。

　　小麦：自身相对偏强走势抗跌

　　今小麦表现突出，在周边普跌的情况下走出独立走势，小麦1405继续上试2900压力位，全天收于2889增仓近4千手。现货方面，大部分地区保持平稳。河北辛集地区，当地740g/L容重小麦面粉厂收购价1.305-1.31元/斤；60粉出厂价3160元/吨，次粉1820-1840元/吨，麸皮1740元/吨。今日，河南安阳地区小麦价格暂稳，当地容重二等小麦贸易商收购价1.28元/斤，贸易商出库1.3元/斤，面粉厂进厂价1.31-1.32元/斤，部分贸易商多出售小麦套现。

　　国内面粉消费需求稳定，北方产区小麦粮源余粮不多，本周江苏和安徽投放2013年产托市麦继续投放各10万吨，补给周边市场供应，安抚短期市场购销心态。天气方面，北方冬麦区大部墒情良好，利于小麦分蘖扎根，东部大部地区出现较强降温过程，对冬小麦生长影响不大。最近小麦短线或继续上试前期高点，但中线在市场粮源充裕、库存高企的格局下，预计后期中线涨幅有限，近期仍以短线交易为主。

　　稻谷：延续粳强籼弱格局

　　今稻谷中两品种涨跌不一，早稻小幅收跌全天收于2395，粳稻延续昨日上行走势全天收于3103。现货方面，今日我国粳稻市场价格坚挺，因运费补贴政策实施。黑龙江佳木斯地区水稻价格坚挺，圆粒水稻收购2840-2860元/吨，出米率68%，水分17%，较上周提价20元/吨。

　　籼稻方面，最近江西、湖北等地已经出现贸易商稻谷收购价格明显低于最低托市价格的情况。以江西乐平为例，目前当地中晚稻收购价格已降至2400元/吨，政府托市收购价在2700元/吨，价差高达300元/吨。受现货走势不振，再加上市场预期明年政策有所调整，令籼稻近期跌势加重，目前籼稻期货已下挫至去年低点，短线不宜盲目追空。粳稻方面，最近各主产区相继启动最低收购价政策，令粳稻下方空间很有限，但是由于今年粳稻产量较大供应充裕，现货价格很难有趋势性上涨的机会。短线上粳强籼弱格局或还将有所延续。

　　棉花：持续的美棉反弹未对国内棉花产生影响，因国内棉花仍受到国储棉花收放储同步进行的制约。有传言称，未来国储棉花抛储力度将放大，同时将考虑下调进口棉花滑准税率的基准价，皆为潜在的利空。目前CF1405仍在18800一线盘整，维持轻空的判定；

　　食用油：今日油脂整体大跌，三个油品中棕榈油领跌。从市场逻辑看，美豆系在最新的月度报告后处于平衡格局，油脂仅和粕系保持细微的节奏差异；菜油受到进口菜籽价格继续下行的压力，但其期限到挂强烈，亦不成为主跌要素。目前存在下行调整的主要是棕榈油，但节奏上，国内盘更快一步，目前价格切合马来棕榈油2500水平。则今日油脂走低，必须建立在晚间外盘油脂跟跌成立的基础之上，这是一个节奏上的要求。限于美盘的平衡格局，我们对油脂整体趋弱并不认可。则在持仓上，仍维持多头格局，激进者可选择增持；

　　菜籽系：如预期的调整，虽然今日粕类走低是市场普跌的一个组成部分，但就其内在的要求看，也是为反弹后高位无力，需要回落蓄势的要求释放。我们判定RM1405对应2470一线是多头重新进场的价位，今日触发。维持这个判断。需注意的是，结合粕类和油脂做整体考虑，若有相关多头持仓，则降低菜粕上的参与力度；

　　白糖：相对整体市场的下跌，白糖今日则反映为平衡市，这种平衡显然是为糖价的内生要素所主导的。从目前的糖价推演，糖价已经低于成本线4.7%。既然整体格局为成本和供应压力对抗，那么糖价当前就已经处于了高安全边际区内。注意的是强弱分水位4920，SR1405，当前仅以日内交易对应；

　　木板：交易和波动的极度活跃。但上市五天以来，资金在木材上表现得最多的不是和现货相关，而是对套利盘的掳掠。胶合板对纤维板的价差运行为：53.8——63——58，未来有望进一步收缩。从比价关系看，纤维板支撑相对明确为72.2，有进一步回升的要求。而胶合板则需要进一步向128回归。