宏源期货:12月12日期货走势预测
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要点
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平,库存增加贡献较大。欧元区经济复苏脆弱,欧元区失业率略有回落,欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多,但是持续性有待观察,制造业继续复苏,但是力度并不强。
2、各国政策取向:美联储2013年1月开始,每月购买850亿美元资产,市场关注点重回QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。近期反弹的主要原因是中国经济还在反弹中,美联储退出QE尚未到来,美国经济持续好转,尤其是房地产市场复苏较快。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数延续回落,黄金和白银小幅回落。中国固定资产投资力度略有回落。股市因改革细则导致的乐观情绪大幅反弹后整理数日。昨日大幅回落。能否再反弹上行则受制于货币与实体经济,还有待观察。
5、现货价格:12月12日,上海电解铜现货报价升水10元/吨至升水80元/吨,平水铜成交价格51150-51250元/吨,升水铜成交价格51200-51300元/吨。沪期铜高开低走,一路回落,持货商急于逢高换现,进一步主动调降升水,近午间平水铜已现少量平水报价,中间商逐步退出市场,下游按需逢低少量接货,供大于求格局明显,交割前现铜升水或难坚挺交割水平。
6、近期重要经济数据:今日,欧元区工业产出、美国当周初次申请失业金人数和零售销售。
7、重要行业新闻:中国大型铜冶炼商与必和必拓已同意将2014年上半年的有期铜精矿加工精炼费(TC/RC)上调41%。全球矿商向冶炼商支付加工精炼费,将铜精矿炼成金属,费用从销售价格中扣除。
小结:
美国国会周二晚间达成了预算协议,这份协议给了美联储在12月17-18日货币政策会议上缩减QE的更多理由。11月国内铜产量超过60万吨同比增速超过20%。国内铜供应依旧充足,远超过需求增速。近几日,中央召开经济工作会议,市场反应较为谨慎。QE退出逐渐临近,铜供需宽松的背景下,季节性的反弹高度有限。LME铜价在7300具有极强的压力,沪铜至今还在前期跳空缺口附近徘徊。策略上,前期建议的空单谨慎持有,部分仓位滚动操作。
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